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作为长期激励机制的管理者股票期权制度,在国外的几十年实践中取得巨大成功,但是自美国公司财务丑闻曝光以及被微软公司和花旗集团先后宣布废弃以来,由于缺乏约束而遭到空前质疑。因此,在看到管理者股票期权制度积极作用的同时,我们也要看到它的另一面——过度激励而带来的巨大负面效应。本文认为,目前股票期权制度仍不失为一种可以有效解决现代企业委托——代理问题的好方法,但要使其充分发挥长期激励作用,就不仅要对制度本身进行改进,而且要在企业内部层面上改善公司治理结构,在外部层面上加强外部监管、完善会计制度,从而使管理者