我国经济体制是以公有制经济为主体,多种所有制经济共同发展为基础的,而随着经济重心逐渐由“高速发展”向“高质量发展”转变的同时,作为我国经济中起到支柱作用的国企,却存在着由于国有资本控股而导致公司治理上“所有者缺失”的问题;还存在国企有时需要配合国家政策的落地,不得不有所“牺牲”,承担了一定的“政策性负担”,影响了企业的长远发展,这些也被认为是导致国企出现治理“效益不佳”、“大而不强”、“僵尸企业”现象的重要原因。为实现中华民族的伟大复兴、中国经济的继续腾飞,国企混合所有制改革是大势所趋,其中对于以打造市场竞争力为目标的竞争性国企改革更显迫切。本文以云南白药作为竞争性国企混改的案例,主要分析其混改的实施和效果,进而为其他竞争性国企实施混改或进一步深化混改提供借鉴经验。基于混改目标为发展自身竞争力为视角,一方面分析了云南白药混改的实施路径,同时加入一些其他国企混改的方案进行对比,指出了云南白药混改方案的可取及不足之处;二是针对于混改的效果分析,分别从公司治理效率、整合业务资源、研发投入和企业财务绩效的四个维度分析,对比云南白药在实施混改前后的差异,并依此提出了进一步完善和提升云南白药混改的相关建议。最后,本文研究结论:一是云南白药取得了在“混”上的成功,成功引入了两大战略性投资者--江苏鱼跃与新华都,一定程度上缓解了“所有者缺失”、“政策性负担”的问题,同时形成了多元的股权、董事会和监事会结构,缓解了之前存在的“一言堂”现象,优化了企业的管理结构,改善了企业监管机制;同时伴随着的一系列薪酬改革和员工持股计划也大大激发了员工的积极性;还结合战略投资者的资源加快了企业的产业链重组,促进了企业的研发投入,完成了“混”结构的目标。二是云南白药在“改”上还不算成功,一方面混改对云南白药的治理效益有所改善作用,这是基于管理结构的优化和完善了激励制度,提高了企业的治理效益;另一方面,基于引入最大战略投资者新华都的部分动机是为了扩大销售规模、加快产品流转,而混改对于云南白药的营运能力没有明显改善,同时云南白药还存在“研发强度不够”和“脱实向虚”的问题,所以还没有达到混改的战略目标。三是依据云南白药案例和其他混改方案总结出了一些可供其他企业借鉴的混改路径和可以避开的误区。