医药行业是我国国民经济的重要组成部分,是永远的朝阳行业。近几年,我国医药行业规模效益逐渐显现,一直处于快速稳定健康发展阶段。而医药产业中的医药商业领域在近几年的发展中呈现出盈利能力提升、规模效应增强、并购重组增多、外资进入加速等特征,再加上医药商业的渠道优势以及新医改政策的利好等因素,医药商业类上市公司也成为了医药行业中具有投资价值,资本纷纷进入的重要领域。如何在医药商业类上市公司中捕捉投资机会,正确评价医药商业类上市公司的综合质量,并认识其内在价值显得非常重要。　　 本文采用理论与实证相结合的方法,力图从投资者的角度,针对我国医药商业类上市公司,根据企业价值评估的现有理论,结合医药商业类上市公司的行业特点与经营状况,提出了适合医药商业类上市公司的价值评估模型。　　 本文认为,医药商业类上市公司的价值需要进行全面评价:首先是对医药商业类上市公司的外在宏观环境与行业内竞争环境进行分析,再结合医药商业类上市公司的财务分析对其经营状况与公司价值进行综合评价,以寻找医药商业企业的投资价值和未来发展方向,为投资者的投资决策提供参考,并在此基础上结合价值评估相关理论确定适合医药商业上市公司的价值评估模型,对公司的内在价值进行估价,以确定其具体的投资价值。　　 在对医药商业类上市公司的内在价值进行定量评估时,从它的目前和预期的盈利状况出发,根据医药商业类上市公司在未来几年因新医改政策利好以及行业整合的时机会有高成长的特性,在现金流量折现模型的基础上,选择适合医药商业类上市公司的二阶段增长估价模型,运用股权自由现金流量模型给医药商业类上市公司进行估价。该模型是通过预测企业未来各年份的股权自由现金流量,利用高增长时期和稳定增长时期不同的折现率进行折现,它们的折现值总和即为企业的内在价值。　　 本文以上海医药为例使用该模型进行了企业价值估价,并结合对上海医药的经营分析结果,对它的投资价值进行了全面评价。