据碳化硅芯观察不完全统计,2022年国内碳化硅领域有超过30起融资案,合计金额超过33亿元。随着碳化硅行业投融资事件升温,怎样合理地给碳化硅企业估值成为需要考虑的问题,由于市场上缺乏以碳化硅为主营业务的上市公司,不同企业所处产业链环节不同、市值有差异,使用传统估值方法给碳化硅企业时存在可比公司难以简单对比等问题。同时,传统估值方法不能综合考虑碳化硅企业的成长性、经营灵活性和股东选择权的价值,同时也容易忽略非财务因素对企业价值的重要影响。因此,建立一个合理的估值方法对碳化硅企业进行估值,既有利于促进碳化硅行业的快速发展,也有利于促进碳化硅行业投融资的合理发展。首先,通过文献综述发现现有文献对碳化硅企业的估值研究较少。因此,在界定相关概念和梳理估值方法的基础上,通过对碳化硅行业概况进行介绍,对天岳先进的财务情况、核心竞争力进行分析并阐述选择天岳先进作为估值实例的理由,为后文建立合理的碳化硅企业估值方法打下基础。其次,分析碳化硅企业的估值难点,如成长性、风险性和非财务价值较难估值。并针对这些难点构建突变级数-FCFF-BS法作为碳化硅企业的估值方法。最后,得出天岳先进的企业内在价值为279.28亿元,通过将估值结果与市值、市净率估值和自由现金流估值,发现使用市净率和自由现金流法估值易造成对天岳先进价值低估,而市场给予天岳先进的估值存在一定稀缺性溢价和龙头公司溢价。最后对全文进行总结,提出不足和展望。