随着2004年国家强力推行医药政策红利以来,医药行业发展势头迅猛,到了2014年至2018年国家药改又进一步深化和改革,打破医药企业现有市场局面,药改的推行切实保证了人民的利益,但对于医药企业来讲这既是机遇也是挑战,作为高科技术行业的医药企业,加大投资研发方可稳定市场地位,为了紧跟药改步伐抓住行业迅猛发展形势,医药企业纷纷进入资本市场希望为企业带来更长远的发展。与传统IPO(首次公开募股)上市途径相比,企业借壳上市的程序更为快捷,相对成本更低,因此它成为众多非上市企业上市途径的优先选择,2013年开始企业行业开始出现集中借壳上市的现象,2015年到2018年三年期间医药企业完成借壳上市的数量多达17家,并且数量仍在迅速增长。医药企业借壳上市具有怎样的动因,在借壳上市后企业是否完成更高的绩效,取得更好的发展,这些都是利益相关者与经营者关注的问题。本文选取近些年医药企业借壳上市中具有代表性的北京嘉林药业借壳天山纺织案例进行详尽的分析。本文主要研究思路,首先对研究背景、研究意义、借壳上市和绩效分析方法等理论基础进行介绍;其次详述嘉林药业借壳上市的动因以及此次借壳上市的交易方案;然后对嘉林药业借壳上市前后的长期绩效和短期绩效变化进行分析评价,针对影响绩效的问题提出建议。其中短期绩效采用事件研究法分析市场反应,再对比股东财富增值情况,长期绩效采用财务指标分析法和非财务绩效分析法相结合进行。在财务指标分析中,笔者选取嘉林药业借壳上市前后五年区间,对盈利能力、偿债能力、发展能力、营运能力具有代表性的财务指标进行纵向对比分析,再结合雷达图法对行业均值横向对比,非财务绩效选取融资渠道、治理结构、资本结构等进行对比分析,力求达到对嘉林药业借壳上市绩效分析评价的全面性。基于上述对嘉林药业借壳上市绩效的分析之后,得出以下结果:第一:嘉林药业在借壳上市后短期市场反应明显,带来巨额股东财富;第二:在借壳上市后嘉林药业部分财务绩效指标表现不佳;第三:嘉林药业在借壳上市后总体绩效水平还是高于行业水平;第四:嘉林药业借壳上市后非财务绩效表现良好。最后对影响绩效的问题进行归纳与总结,再针对问题并结合实际情况总结启示,希望可以为嘉林药业、未来通过借壳上市的医药企业与投资者等提供参考。