【摘 要】
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推动以可持续发展为导向的创新驱动发展战略,是实现新时代下经济高质量增长的核心要求。环境、社会责任与公司治理（ESG）表现是衡量企业可持续发展能力的重要指标。在可持续发展的视角下,探究ESG评级能否通过促进企业创新进而保证企业的高质量增长,无疑具有重要的理论和现实意义。基于2015年商道融绿公布企业ESG评级带来的准自然实验,本文以2011-2019年中国沪深上市企业为样本,探究了企业ESG评级公布
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推动以可持续发展为导向的创新驱动发展战略,是实现新时代下经济高质量增长的核心要求。环境、社会责任与公司治理（ESG）表现是衡量企业可持续发展能力的重要指标。在可持续发展的视角下,探究ESG评级能否通过促进企业创新进而保证企业的高质量增长,无疑具有重要的理论和现实意义。基于2015年商道融绿公布企业ESG评级带来的准自然实验,本文以2011-2019年中国沪深上市企业为样本,探究了企业ESG评级公布对企业创新的影响及其传导机制。本文认为,ESG评级公布可以通过降低代理成本和缓解融资约束两种机制促进企业创新。一方面,ESG评级公布增强了企业面临的外部监督压力,迫使企业提高内部治理水平、减少代理成本,从而促使其增加对创新活动的资源支持与精力投入;另一方面,ESG评级公布能够缓解企业与投资者之间的信息不对称程度,降低企业的融资成本,并通过缓解融资约束为创新项目提供更充裕的资金。实证检验结果表明:第一,企业ESG评级公布与企业创新之间存在着显著的正向关系,且ESG评级公布主要通过降低代理成本和缓解融资约束两个机制促进企业创新。第二,从企业内部特征来看,当企业为小型企业、非国有企业时,ESG评级公布对企业创新的提升作用更强;从企业外部环境来看,企业外部融资依赖度越高、经济政策不确定性越强,则ESG评级公布对企业创新的提升作用也越强。第三,本文发现企业创新在ESG评级和经济绩效之间存在中介作用,ESG评级能够通过提高创新水平提升企业的经济绩效。最后,本文从提高ESG信息公布对创新促进效果的角度出发,对监管部门、第三方评级机构、投资者及企业提出了切实可行的建议。本研究有助于厘清ESG评级与企业创新两者之间的关系,并能为我国政府制定相关政策以完善ESG评级体系、推动企业创新、实现经济可持续发展提供有价值的参考依据。
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