国有企业在我国经济发展中始终扮演着不可或缺的重要角色。随着我国国有企业改革进程的推进和资本市场投资者保护意识的进一步加强,政府干预和代理问题对于国有上市公司企业价值的负面影响日益受到了监管层的普遍关注。如何解决现有国有上市公司所面临的这两类问题已经成为了学术界所关注的焦点问题之一,而金字塔结构则是其中一个备受争议的讨论话题。在国有企业改革的过程中是应该通过整体上市等方式简化现有金字塔结构以减轻国有企业的代理问题?还是采用分拆上市的方法使得现有金字塔结构更加复杂以缓解国有企业所面临的政府干预?近年来已有许多学者研究了国有企业金字塔结构与其企业价值的相关关系,但没有得到比较一致的研究结论。其主要原因一方面在于我国国有上市公司在日常的经营决策中往往同时面临着政府干预和代理问题两类不同问题,而金字塔结构对于这两类问题具有着不同的影响机制；另一方面的原因则在于以往研究往往直接关注于金字塔结构变量与公司绩效之间的相关关系,而并没有较多关注金字塔结构影响公司价值的具体途径。实际上,金字塔结构在不同的渠道和环节对于企业价值的影响可能是有所差异的,这就需要后续研究结合具体的问题背景进行深入探讨,从而才能较为全面的剖析国有企业金字塔结构对其企业价值的综合影响。税收筹划与企业的现金流密切相关,是影响公司价值的重要因素。然而税收筹划过程中的外部投资者与管理层之间的信息不对称会导致其代理问题的出现；与此同时,由于企业的税收筹划会很大程度上影响政府的财政税收收入,所以也是国有上市公司可能受到政府干预影响的一个重要方面。故从税收角度展开对国有企业金字塔结构的研究能够充分结合政府干预和代理问题两类背景来考察金字塔结构对国有企业企业价值的综合影响。为此,本文以2008—2011年国有上市公司为样本,从税收角度分析了金字塔结构对中国国有上市公司企业价值的影响机制。本文首先从政府干预角度出发,探讨了金字塔层级对于国有上市公司税收成本的影响。研究发现,政府干预程度较高地区的国有上市公司的税收筹划程度低于非国有上市公司,而政府干预程度较低地区的国有上市公司的税收筹划程度高于非国有上市公司；国有上市公司的实际所得税率与其金字塔层级显著负相关,且这种负相关关系仅在政府干预严重的地区存在；非国有上市公司的实际所得税率与其金字塔层级不相关,且不受到政府干预程度差异的影响。上述研究结果表明,国有上市公司会因政府干预因素的影响而具有较低的税收筹划程度,承担了较高的税收成本；金字塔结构下较长的控制链能够减少国有上市公司税收筹划过程中所面临的政府干预和政治成本,使其税收筹划行为更为激进,降低其税收成本,但金字塔结构的这种保护作用仅在政府干预程度较大的地区存在；与此同时,非国有上市公司的税收筹划则较少受到金字塔层级和政府干预因素的影响。其次,本文进一步从代理问题角度出发,检验了金字塔结构下终极控制人控制权结构对税收筹划经济后果的影响。研究发现,终极控制人所有权和控制权相分离的国有上市公司的税收筹划程度与其托宾Q显著负相关,而终极控制人两权合一的国有上市公司的税收筹划程度与其托宾Q无显著相关关系。这说明,在公司治理机制尚未完善的情况下,国有上市公司终极控制人所有权与控制权的分离加大了其大股东在税收筹划决策中的侵占动机,使得其税收筹划更可能演变成为大股东及管理层的掏空渠道,降低了企业价值。本文的研究结果表明,金字塔结构一方面可以在一定程度上缓解政府干预和政治成本因素对国有上市公司税收决策的影响,降低其税收成本,另一方面也可能同时加大了国有上市公司大股东在税收决策中的侵占动机,扭曲了其税收筹划的目标和实质,使得其税收筹划更可能演变成为大股东及管理层的掏空渠道。最终,金字塔结构在税收环节对于企业价值的影响取决于其所降低的税收成本和增加的代理成本两个方面,而这两者分别与金字塔层级和终极控制人控制权结构相关。本文政策指导意义在于：在国有企业市场化改革和公司治理机制的完善过程中,应权衡考虑金字塔结构所带来的保护效应和掏空效应。特别对于政府干预较严重地区的国企而言,应选择较多金字塔层级和较少终极控制人两权分离程度的控制权结构以减少政府干预和利益输送两类问题对国有上市公司税收筹划行为及其企业价值的负面影响,而盲目的通过整体上市等方式消除终极控制人与上市公司之间的金字塔层级可能会加重其所面临的政府干预问题,影响其经营效率和市场竞争力,所以在目前阶段保留适当的金字塔层级反而会对这部分国有企业的市场化改革产生推动作用；但另一方面,也要看到金字塔结构也可能会加大上市公司大股东与中小股东之间的代理问题,故需要进一步完善相关的公司治理机制,通过控制权结构优化、加强外部市场监督、提高信息透明度等方式,抑制国有上市公司大股东在税收筹划等日常经营决策中的侵占动机。此外,税务部门在对上市公司进行税务稽查时,也应充分考虑金字塔结构因素的影响,提高反避税工作的有效性和针对性,加强外部税务监督对管理层自利行为的约束作用,引导企业通过合理的税收筹划提升其企业价值。本文的研究结果一方面丰富了有效税收筹划理论下对于企业税收筹划非税成本的相关研究,验证了外部的政府干预因素会对国有上市公司管理层的税收筹划决策产生重要影响；另一方面,拓展了现有金字塔结构与企业价值相关分析的研究视角,从税收角度具体说明了金字塔结构对国有上市公司企业价值的影响机制,为推进国有企业改革、完善其公司治理机制提供重要依据。