贸易结构对货币国际化的影响研究

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2008年席卷全球的金融危机对全球的经济造成致命的打击,各国对现有国际货币体系的不满逐渐增加,2012年有关美国债务上限问题直接导致美国信贷主权评级被下调,当前美元主导的国际货币体系的弊端深受各国诟病。国际货币体系的改革呼声日益高涨,人民币国际化也迎来契机。实际上,人民币国际化的发展已经开始,但目前人民币国际化的水平却很低,同我国的经济实力与贸易规模相当的国际货币国家货币的国际化水平相比,人民币的国际化还有很大的提升空间。面对当前人民币国际化的发展困境,我们开始思考,在当今的国际货币的发展中哪些因素才是起关键性作用的,货币国际化的影响因素是否发生变化。我们分析货币国际化发展的相关理论,发现货币国际化可以通过实体贸易和国际金融两条路径实现。本文从一国的实体贸易的角度出发,着重分析实体贸易对一国货币国际化的影响路径。以往的研究发现,一国的贸易规模会对该国货币的国际化有显著的推动作用,但很少有学者关注贸易结构对货币国际化的影响。本文利用制造业产品中差异性较高的两大类产品的全球出口占比这一微观指标,衡量一国的贸易结构,对贸易结构对货币国际化是否存在显著影响进行实证分析。实证分析得出的结论发现贸易结构对一国的货币走向国际化有着显著的正向影响,而且从实证分析得结果可以看出,随着货币国际化的发展,贸易结构对货币国际化的推动作用比简单的贸易规模作用还要大;同时经济实力对货币国际化的影响已经不显著,一国经济实力的增强,并不会自发的推动该国货币实现国际化。这对当前我国的人民币国际化发展的启示是:尽管当前我国的贸易规模已经有很大规模,但人民币的国际化水平相对贸易规模、经济实力相当国家的货币国际化水平却很低;而且2008年金融危机,全球主要经济体经济萎靡,导致我国对外贸易的下滑,面对如此困境,调整对外贸易结构,增加产品差异度高的产品出口,既有助于解决当前我国对外贸易下降问题,更对人民币突破贸易规模及经济大、国际化水平低的困境有积极作用。全文共分为五部分。第一章是本文的绪论。该章在阐述本文研究背景的基础上,分析了本文研究的理论及实践意义,然后对当前国内外学者在货币国际化研究领域所做的主要研究和观点进行综述;同时对本文的结构进行细致的梳理,对文章中的可能的创新和不足做出了提示。第二章是相关概念及理论基础。首先对文中所涉及的关键概念:贸易结构、国际货币和货币国际化与进行详细的界定。然后从货币的职能的角度出发,分析贸易结构推动货币国际化的内在逻辑,对出口贸易结构推动货币国际化的相关理论进行阐述。第三章阐述了在主要国际货币的国际化发展历程中贸易结构的影响。本章主要分析贸易结构对当前主要国际货币英镑、日元、美元、欧元国际化发展历程中的影响;介绍我国贸易结构对当前人民币国际化的发展的影响以及人民币国际化发展现状;最后对各主要国际货币国家与中国的贸易结构进行分析。第四章是实证分析部分。本章利用当前主要国际货币国家(地区)1999-2012最新年度面板数据,在动态面板模型下,使用一阶差分矩估计法(DGMM)从实证方面来论证一国贸易结构对该国的货币国际化是否存在显著的影响。第五章是结论和政策建议。本章在理论分析结合实证研究后得出本文的结论:贸易结构对货币国际化有着显著地正向影响,贸易规模、货币惯性、通货膨胀、金融实力以及经常账户盈余占比都对货币国际化发展水平存在显著影响。在当前人民币国际化发展过程中,要积极调整对外贸易结构,发挥实体贸易对人民币国际化的推动作用;扩大人民币债券境外发行,借助国际金融市场推动人民币国际化;同时积极推进人民币汇率改革,完善国内金融市场体系。
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