房地产是现代经济社会财富的重要组成部分，伴随着我国经济的高速发展，我国的房地产价格呈现出明显的上升趋势。在中国房地产价格经历数轮上涨周期的同时，用于房地产购买的信贷快速扩张，集中于房地产抵押贷款的信贷投放可能导致经济体进入阿代尔·特纳提出的信贷—资产价格周期，在信贷与资产价格周期中，资产价格与信贷供求相互强化，引发信贷结构的变化和债务风险的积累。
　　本文主要围绕房地产价格对企业债务负担的影响展开研究。首先，本文对已有文献进行了梳理，主要包括资产价格及银行信贷、我国的信贷结构及杠杆水平、房地产价格及其实体经济效应等方面内容。其次，本文描述并分析了我国近年来房地产价格和信贷结构等现状，对中国当前的债务现状、原因和面临的问题进行阐述。第三，本文基于信贷—资产价格周期理论对房地产价格与银行信贷的作用机制进行了研究，在此基础上，对房地产价格与企业债务负担之间的关系进行了理论层面的分析。信贷—资产价格周期是对债务—通缩理论的拓展，在信贷—资产价格周期中，资产价格与信贷供求相互强化。房地产价格的变动将主要通过信贷供求对企业债务负担产生影响。在信贷供给方面，房地产价格的上涨会使企业持有的房地产价值上升，企业抵押率下降，贷款能力增强，银行更倾向于向企业发放贷款，使得企业信贷的扩张和杠杆率的提升。在信贷需求方面，房地产作为企业的资产，其价格上升将会改善企业的资产负债状况，企业资产净值上升，企业有意愿扩大投资，从而拉动其融资需求。在经济上行时期，房地产价格上升，信贷供求均随之增加，信贷规模扩张，企业的债务负担有上升的趋势。
　　为了进一步说明房地产价格对于企业债务负担的影响，本文使用面板回归模型对中国房地产价格与企业杆杆率、借款水平、偿债能力之间的关系进行了实证检验。实证结果表明，房地产价格的上涨会使得企业的杠杆率和短期借款上升，其中，国有企业和持有投资性房地产的企业的受房价变动的影响更大。同时，房地产价格上升与企业偿债能力之间存在一定的正向关系，但长期内可能会增加公司的债务负担以及违约风险。
　　最后，本文基于理论分析和实证检验的结果，从三个方面对中国政策调控提出建议。首先在“去杠杆”过程中，应着力强化房地产价格的逆周期调控;其次，房地产价格调控中应通过制定时间一致性的监管政策管理和稳定公众预期;“去杠杆”过程中还应关注企业的异质性，在“去杠杆”的同时避免发生系统性金融风险。