创业板上市公司大多为中小企业,注重的是企业的成长和创新。企业探索式创新是指通过运用新技术或者新知识等资源创造新产品的活动,对企业的长期生存与发展具有非常重要的意义。而且企业的创新活动依赖于管理层的决策,因此针对创业板上市企业需要从管理层权力角度关注其对探索式创新的影响。本文选取2015-2018年的创业板上市公司作为样本,经过数据的筛选共获得2120个样本量,并建立模型验证管理层权力、经营风险与探索式创新之间的关系,具体的研究问题分为以下几点:(1)管理层权力中的各个变量对探索式创新有何影响?(2)管理层权力综合变量对探索式创新有何影响?(3)经营风险对管理层权力和探索式创新之间的关系中有何影响?(4)企业为提升探索式创新,应该在管理者的选任、权力的设置和资本结构的优化等方面做出何种调整?为了解决以上的问题,本文将管理层权力这个解释变量划分成隐性权力和显性权力,其中隐性权力包括任职期限、教育背景和是否外部兼职这三个变量,显性权力包括两职合一、内部董事比例和股权分散程度这三个变量,并从这两个角度分别研究它们对探索式创新的影响,并将经营风险作为调节变量,研究经营风险在管理层权力与探索式创新之间是否起到调节作用。最后发现:(1)隐性权力负向影响探索式创新。当中的任职年限负向影响探索式创新;教育背景正向影响探索式创新;是否外部兼职对探索式创新的影响不显著;教育背景减弱了管理层任职年限对探索式创新的负向影响;(2)管理层显性权力对企业探索式创新正向影响。其中管理层两职合一和内部董事比例对企业探索式创新的影响并不显著,而股权分散程度对企业探索式创新产生正向影响。(3)经营风险在企业隐性权力与探索式创新之间的调节效应不显著,但是在显性权力与探索式创新之间的关系中存在正向调节。(4)管理层权力综合变量对探索式创新产生正向影响且结果是显著的,经营风险在企业管理层权力与探索式创新之间的调节效应虽然是正向的,但是结果并不显著。根据以上的结论,拟从管理者的选任、权力的设置和资本结构的优化等方面对企业提出建议。