【摘 要】
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我国的资本市场随着社会主义市场经济的不断发展而日趋健全,逐步成为我国市场经济资本多元化不可或缺的一部分。与主板和中小板市场相比,中小企业更倾向于在更加宽松的创业板进行融资,以满足其资金需求。2020年6月12日,创业板改革和试点注册制开始,进一步降低了企业的进入壁垒,中小企业对创业板热情越来越高。截至2022年末,我国累计有1043家企业向创业板提交了上市申请,但仍有271家企业IPO失败,总体通
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我国的资本市场随着社会主义市场经济的不断发展而日趋健全,逐步成为我国市场经济资本多元化不可或缺的一部分。与主板和中小板市场相比,中小企业更倾向于在更加宽松的创业板进行融资,以满足其资金需求。2020年6月12日,创业板改革和试点注册制开始,进一步降低了企业的进入壁垒,中小企业对创业板热情越来越高。截至2022年末,我国累计有1043家企业向创业板提交了上市申请,但仍有271家企业IPO失败,总体通过率约为74%,如何顺利通过IPO审核成为了拟上市企业的关注焦点。本文的案例企业四川H公司传媒股份有限公司,曾于2020年9月冲击深圳创业板IPO失败,本文将在接下来的内容中对其失败原因进行探究。在本研究中,本文首先运用文献综述法,对IPO相关研究的国内外文献,以及创业板、注册制的概念进行了归纳,为本文的写作提供了理论支撑。其次,结合创业板IPO理论层面的概述,对创业板上市条件及审核流程等进行了阐述。接着从发展历程、财务状况、产品体系及销售模式等基本情况入手,对H公司创业板上市的进程和结果进行了简要梳理,并整理了创业板注册制改革以来IPO被否情况,提炼审核侧重点。之后,基于财务数据、销售模式、经营规范、上市机构选择四个角度,对案例进行了分析,总结出H公司IPO失败的主要原因包括:持续盈利能力不足、商业模式亟需创新、股权过于集中、经营不规范、上市机构选择欠妥等五个方面。最后,针对H公司IPO失败原因提出了五项建议,希望企业通过加大研发力度,提升盈利能力;创新商业模式,提高利润质量;优化股权结构,建立制衡机制;规范经营宣传,不踩法律红线;慎选上市机构,优化会前辅导,从而提高IPO成功率。本研究希望能够从源头上提高创业板上市公司质量,对拟在创业板上市的中小企业给予启发和借鉴。
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