我国股市起步较晚,家庭金融市场近年来虽然逐步向好发展,但参与程度仍远低于发达国家水平,这与传统观念支持下居民过度投入住房资产有关,有关研究认为收入保持一定水平下对居民参与家庭金融市场产生挤出效应。而住房公积金作为我国一项住房保障性政策,影响着家庭住房资产投资和家庭资产配置。本文认为有无住房公积金会对家庭金融资产配置产生影响:一方面住房公积金本身所具有的储蓄性资金的特征使其直接对家庭金融市场的参与产生影响,另一方面有无公积金对居民的住房资产产生影响,从而对家庭金融市场参与以及风险资产配置产生间接影响。当前鲜有文献从这一角度出发展开对家庭金融资产配置的研究。因此本文在大量参考学习前人对影响家庭金融市场参与因素以及住房资产对家庭金融市场参与研究的基础上,就住房公积金是否影响家庭金融资产配置以及如何影响家庭金融市场参与配置作出实证分析。主要研究内容,一是在总体上建立Logit和Tobit模型分别对住房公积金对家庭金融市场参与以及风险资产配置的影响进行实证研究,确定住房公积金对家庭金融市场参与和配置的影响;二是通过中介效应模型以及检验确定住房资产是否作为住房公积金影响家庭金融资产配置的中介变量,分析住房资产在住房公积金对家庭金融资产配置上的间接作用的大小;三是借鉴前人用房价收入比衡量住房支付能力这一定义,将样本分为住房支付能力低中高三类人群,意在考察住房公积金作为保障住房公平的福利性政策对不同支付能力人群的家庭资产配置影响;四是由于地区发展不平衡,住房公积金缴存比例、家庭金融市场发展程度以及房价都有一定差别,因此本文对不同省份分样本实证研究,考察不同省份因发展不平衡的影响差异。研究表明,有无住房公积金会对家庭金融资产配置有影响,有住房公积金对家庭金融市场参与有挤出效应,住房公积金的补偿作用通过住房资产这一中介从而对家庭持有风险性金融资产的概率及比重产生间接影响,即有住房公积金支持了住房资产的投入从而使参与家庭金融市场的概率及风险资产比重变小;由于驱使不同住房能力人群投入家庭金融资产配置的影响机制不同,因此不同住房支付能力的人群,住房公积金对其家庭金融市场参与和风险资产配置的影响效果不同,无住房购买能力,有无住房公积金对是否参与家庭金融风险市场是显著的负向影响,低住房购买能力家庭,有住房公积金对其参与家庭金融市场概率以及风险资产配置比例无影响,中等住房购买能力家庭,有住房公积金对其参与家庭金融市场概率以及风险资产配置比例有正向影响,而对于高住房购买能力家庭,有住房公积金对其参与家庭金融市场概率以及风险资产配置比例有负向影响。本文说明了住房公积金、住房资产与家庭金融市场参与的关系问题,以求为协调考虑住房政策的公平性发展与家庭金融市场向好发展上有一点现实意义。根据研究结果主要提出三点政策建议,一促进租购同权相关政策,从根本观念上改善住房资产对家庭资本市场参与的影响;二进一步改善地域发展不平衡以及贫富差距加剧的问题,促进社会公平;三促进住房公积金的购房支持作用,使住房公积金支持下的住房支付能力得到提升,使住房支持政策与家庭金融市场协调向好发展。