【摘 要】
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投资者的行为对市场的影响是当前行为金融学研究领域的热点问题,目前,对于基于投资者行为传染的股市波动模型的研究仍几乎处于空白状态。本文的创新点在于结合了生物学、动力
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投资者的行为对市场的影响是当前行为金融学研究领域的热点问题,目前,对于基于投资者行为传染的股市波动模型的研究仍几乎处于空白状态。本文的创新点在于结合了生物学、动力学、金融学、统计学等学科,在行为金融学的基础上建立了投资者行为传染下的股市资金流动模型,准确地分析了投资者实际投资决策行为的规律。本文在行为金融学的理论下,借鉴传染病建模思想和研究方法,将股市资金分成三类:观望类(S)、投资类(I)和退出类(R),并建立不同种类间资金流动的SIR模型,模拟基于投资者行为传染的中国股市的资金流动问题,通过微分方程动力学系统相关知识,对模型平衡点的稳定性进行定性分析,从理论上得出SIR模型关于股票波动的阈值定理。而后利用上证综合指数对模型及结果进行实证研究,研究结果显示,模型中传染率与移除率、输入率和的比值θ的大小与股票涨跌情况dI的变化保持一致,符合阈值定理。最后对θ和dI进行相关性和因果性分析,结果表明二者呈现强相关状态,并且dI是引起θ变化的Granger原因,说明用该SIR模型拟合股市的变化是可行的,并具有很好的应用价值。
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