证券公司作为资本市场中最有效的和最有影响力的中介金融机构，发挥着企业和资本市场之间的纽带作用，是企业重组、改制、上市过程中不可缺少的媒介。自从实行股份制改革和建立证券交易市场以来，中国证券公司得到飞速发展。由于我国金融体制和历史形成的原因，我国证券公司正处于在从传统国企向现代股份制企业转制的过程中，我国证券市场发展到现阶段，国内证券公司竞争格局正由垄断竞争向寡头垄断格局转变，同时，作为金融类的现代企业组织，在金融开放和国际金融一体化浪潮下，在加入WTO对金融行业承诺开放的年限后，中国证券公司将面临国外同行的严峻挑战，要想在这样的挑战中获得市场份额，建立适宜的公司治理结构是基础，而这其中证券公司的激励机制的建立是很重要的环节，在激励机制中，从长期激励效果来看，股权激励机制都起到了良好的效果。因此对证券公司激励机制的研究，尤其是股权激励的研究，不仅关系到我国证券公司是否建立了合理的法人治理结构，对于其自身的规范及长期发展模式也有重要的关系。本文力图通过对我国证券公司股权激励的剖析、设计，能够达到对目前证券公司激励机制的促进及对股权激励机制的推进。　　 本文的研究思路以激励机制的理论为逻辑起点，这其中主要包括管理激励理论和现代经济学对激励问题的研究，借鉴了美国大投资银行和证券公司的激励机制及股权激励的特点，也对我国证券公司在治理结构等方面进行了剖析，并对中外证券公司在治理结构方面进行了比较。针对我国证券公司发展规模现状、常用的激励机制方法，对存在的问题及不足进行了分析，最终提出了在证券公司激励机制中股权激励的重要性，并结合我国目前资本市场发展特点和国家宏观政策，对证券公司股权激励进行了技术设计和实例分析。在研究方法上，本文注意理论与实践相结合，在理解典型理论的基础上，以大量数据和事实对证券公司股权激励进行了分析，并运用了举例、对比等论证方法。　　 本文的主要内容共分五章阐述：　　 引言主要是证券公司股权激励问题的提出，股票期权起源于美国，它作为现代公司制企业一种新的金融创新工具，已成为当代发达国家许多股份公司尤其是高科技公司对“高管人员”进行激励的一种非常普遍的方式。随着市场行情的变化，整个行业环境的变化，中国证券公司也在酝酿变革以适应新的竞争环境。　　 证券公司激励问题自然成为公司优化治理结构的重要环节，而股权激励又成为证券公司激励机制中的重点。本章并对国内形式进行了分析，主要是根据中国加入世贸的协议书，证券业的开放承诺的条例和条件及在这种状况下证券公司面临的竞争和压力，同时对国际环境中对证券公司或大投行股权激励政策的发展进行说明，并且根据国内研究动态与最新的国家对股权激励的相关指导政策的基本分析，得出了作为资本市场中重要环节的证券公司也应在这种市场环境中利用股权激励方式来使公司达到高速有效的发展。　　 第一章主要阐述了激励机制的相关典型理论。首先界定了激励问题的研究的两个不同的思路，一是在经验总结和科学归纳的基础上形成的管理学激励理论。二是在人的理性假设基础上，通过严密的逻辑推理和数学模型获得的经济学激励理论。对管理学激励理论的五个不同类型的理论进行了简单的分析，这五个理论分别是多因素激励理论、人性假设理论、行为改造理论、过程激励理论、综合激励模式理论，同时将这5个理论与股权激励中的内在关系连接起来。而针对现在经济学对激励理论的分析中，主要介绍了人力资本理论和是代理成本理论。通过对以上两方面理论的分析，得出股权激励对公司治理的作用，并且也得出了对我国证券公司建立适合的股权激励机制的启示。　　 第二章主要对中外证券公司及投资银行治理结构及股权激励机制比较及分析。首先介绍美国证券公司及投资银行的股权激励机制，通过对美国证券公司及大投资银行的经营层现金收入水平和期权激励程度的分析，得出美国投资银行广泛采用的股权激励制度具有明确的适用条件以及有效的激励作用，这种美国式的股权激励方式，在实践过程中需要具备三大发展基石：成熟的证券市场、活跃的经理人才市场的竞争和宽松的制度空间；其次对我国证券公司治理结构进行了简单介绍，由此看出我国证券公司的治理主要存在的问题有：1、股权过度集中于国家股，股权结构不合理；股权结构较为集中；股权的流动性差；股东大会质量不高，部分股东大会流于形式；董事会缺乏独立性；监事会的功能弱化，缺乏权威；经营层不持有公司股权。最后针对以上问题对中美证券公司治理结构进行了比较，主要从三个方面进行了比较：股权结构、董事会结构、证券业的规模。通过比较，可以看出美国证券市场的规模和产品创新远比我国丰富很多，因此他们发展过程中的经验是值得我国证券公司学习的。与美国相比，我国证券公司应促进激励机制手段多元化、目标长期化，尽快发展股权激励机制在证券公司的推广，促进证券公司的长远发展。　　 第三章以国内证券公司为研究对象，论述了我国证券公司激励机制的现状、问题。第一节介绍了目前国内券商常用的激励方法，主要有薪酬激励其基本组成部分是工资、奖金、福利，工作激励及培训开发。第二节通过对以上几种常用激励方式的介绍，可以看出国内证券公司目前激励机制的局限性和弊端，并比较目前国内证券公司和海外投资银行在激励机制方面的差异，国内证券公司在激励员工方面明显存在以下不足：激励意识的欠缺、激励工具的单一、激励工具的短效性。通过这些分析总结，找到激励机制的所在，为股权激励的建立提供了理论和实践的基础。最后是对证券公司激励机制实例分析及探讨，涉及到国外证券公司股权激励实例，通过对实例的分析，论证了建立适合我国证券公司发展的股权激励机制必要性和意义。　　 第四章和第五章为本文的重点，在这两章中，主要涉及到证券公司的股权激励技术设计、实施难点等。　　 第四章主要是对我国证券公司实施股权激励的技术及环境的分析。技术分析中首先是对实施股权激励的技术设计相关影响因素分析，这其中包括股票期权授予和行使股票期权的赠与时机和数目、股票期权行权价的确定权利变更及丧失、特殊情况下的期权调整等因素。而股票渠道也是重要的因素，目前解决股权激励所需股票来源渠道有两个：一是公司发行新股票；二是通过留存股票帐户回购股票。其次解释了股票期权的执行方法行使一般有三种：现金行权、无现金行权和无现金行权并出售。在对我国证券公司实施股权激励环境的分析中，目前我国证券公司涉及到的环境难点主要有法规规范问题、弱型效率的证券市场、公司治理结构的问题，通过对这几个环境难点的分析，看出股权激励涉及到的政策法规的统一性和实施细则的缺乏性需要尽快解决。最后，强调了股权激励实施的制度保障，在实施股权激励制度时，要成立专名的薪酬委员会，来评估、设计和监控股权激励制度，从而保障股权激励作用能够得到最大的发挥。　　 第五章是对我国证券公司股权激励的方案设计。在第一节中简述了目前可以实施股权激励的条件，通过这些的条件的渐变，监管机构也开始推动证券公司股权激励进程。在第二节中根据我国证券公司和股票市场的发展现状，结合股票期权的本质特征，提出证券公司股权激励机制可试行以下方案：在未上市时可以考虑推行“准股票期权”，上市之后再实行一般的股票期权激励计划，并且提出了基于年薪制的股票期权薪酬设计，并对设计进行分析。　　 本文从股权激励的理论基础、中国证券公司的发展现状及环境分析着手，结合中国证券公司股权激励实战结果，充分论证了股权激励机制在中国证券公司发展中的重要作用，最终认为股权激励机制会成为我国证券公司激励机制中的最重要环节，对于促进我国证券公司治理结构优化、国际化进程、促进证券公司长期良性快速发展将有着举足轻重的作用。