中国经济发展由高速向高质量转变,创新是推动经济发展的重要力量。实施创新驱动发展战略,推动企业成为创新主力军。但从总体上看,还存在基础科研发展不足,自主创新水平较低等问题。为了推动企业的自主研发,提高企业的创新能力,政府通过发放研发补贴来激励企业进行创新。但是由于数据指标、研究方法和模型选择等的差异,对研发补贴与企业创新产出的关系尚未得出一致结论。因此,政府研发补贴对企业创新产出的作用效果需要进行进一步的研究与思考。本文基于市场失灵理论、信息不对称理论等理论,探究政府研发补贴对制造业企业创新产出的影响,以及股权结构对二者关系的调节作用,并进一步从产权、生命周期、地区三个方面分析研发补贴对制造业企业创新产出的异质性影响。本文选取了 2015-2019年的制造业企业为研究对象,结果表明:第一,政府研发补贴显著促进了制造业企业创新产出。第二,股权集中度显著正向调节二者关系,股权制衡显著负向调节二者关系。第三,政府研发补贴能显著提高国有企业的创新产出,而这一关系在非国有企业组中并不明显;研发补贴仅对成长期企业创新产出具有显著促进作用,对成熟期和衰退期企业没有显著影响;研发补贴对西部企业创新产出具有显著激励作用,对东部和中部企业没有显著影响。最后,提出若干政策建议。首先,研发补贴促进了制造业企业创新产出,政府应实施积极的补贴政策,为技术创新和产业发展创造良好的条件和空间;其次,政府应根据不同企业实施差异化补贴政策,精准施策。另外,企业应改善、升级股权结构,建立相关监管机制,对政府补贴资金的运转实行监督,保障使用效率。