公告的股价预漂移效应是指相关政策指标公告发布前一段时间股票存在的正向溢价现象。如美国学者Savor and Wilson（2013）发现美国股市超过60%的累积年超额收益仅在13%的公告日内获得,而在其他时间持有股票的风险溢价非常低。因此公告的股价预漂移效应理应受到各界广泛关注。从现有的研究成果来看,学术界大多仍只关注传统的盈余公告后漂移现象,对公告预漂移效应的存在性证明和产生原因的相关研究还较少,特别是国内存在很大的研究空白。我国股市又是典型的“政策市”,深受政策发布和变动的影响。学术界以及政策制定者都将货币政策公告效应作为最重要的研究领域之一,因此货币政策公告的股价预漂移效应是一个前沿的、有现实意义的研究问题。因此本文从风险敏感理论视角出发,旨在研究中国A股市场的动态变化,探究货币政策公告前股价预漂移效应的存在性、特征和形成原因。本文根据理论分析和研究内容提出了四个研究假说。第一,与“洁净期”相比,在货币政策公告发布前,股票市场存在股价预漂移效应,且有一定的持续性。第二,货币政策公告比预期日期推迟发布,会产生更大的股价预漂移。第三,货币政策公告内容本身的宽松和紧缩与股价预漂移无关。第四,在横截面上,对货币政策不确定性敏感性越高的股票,其股价预漂移越大。首先,我们以2011年1月至2020年12月沪深300指数为样本,使用事件研究法和多元回归分析法,分析了股价预漂移效应的存在性和特征,研究发现:货币政策公告前股价预漂移效应持续存在,发布时间较规律的M2公告如果比投资者预期的时间推迟发布会产生股价预漂移效应;然后进行了成因分析,我们发现货币政策公告内容对股价预漂移效应并未产生影响,即排除了投资者在货币政策公告正式发布前已知政策方向并提前做出相关反应的理性预期渠道。为了进一步考察股价预漂移的产生原因,我们转向个股横截面角度,构建货币政策不确定性日度指标。以2013年9月至2020年12月1939支上市A股为样本,研究发现:对货币政策不确定性更敏感的股票,能在公告前获得更大的股票超额收益,带来更大的股价预漂移,从而证明公告前货币政策不确定性的缓解带来了股价预漂移。最后根据上述结论,本文提出了政策部门应加强政策透明度,健全政策信息引导机制,科学监测货币政策不确定性,培育投资者风险意识等相关政策建议。