近年来,我国资本市场呈爆炸式的发展,其快速发展的进程也带来了很多问题,加之对投资者的保护机制还不够健全,致使原本就不够成熟的资本市场变得更加脆弱,个股股价崩盘现象经常出现。这不仅使得投资者的个人财富遭到损失,也会降低投资者的投资热情,甚至危及实体经济的运行。因此,探索引起股市波动的原因和作用机制、如何更好地缓解个股股价崩盘风险等,成为监管机构和学者们关注的焦点。学者们也发现相比个人,管理者易产生过度自信的非理性心理,而公司管理层必然是最终决定并执行上市公司经营管理战略的重要成员,因此,管理者的行为必定会影响到上市公司的股价。与此同时,随着机构投资者规模的日益壮大,使其在我国资本市场上占据一席之地。但前人的研究常持以“一刀切”的态度,并没有完全将机构投资者异质性考虑其中。本文将管理者过度自信、机构投资者异质性与股价崩盘风险纳入同一个研究框架。以我国2008年—2019年沪深A股上市公司为研究样本,通过实证分析来探究机构投资者持股规模、稳定性、独立性三者对管理者过度自信与股价崩盘风险关系的调节作用。实证分析得出:（1）机构投资者持股规模能够抑制管理者过度自信对股价崩盘风险的影响。（2）相比交易型机构投资者,稳定型机构投资者更能够减缓管理者过度自信对股价崩盘风险的影响。（3）相比压力敏感型机构投资者,压力抵制型机构投资者更能够减缓管理者过度自信对股价崩盘风险的影响。最后根据本文的研究结论,从管理者过度自信和机构投资者异质性角度出发,为上市公司抑制股价未来的崩盘风险提出建设性意见。