随着机构投资者的不断发展，其持股规模也在不断扩大，不仅提升了机构投资者在股东中的地位，还为其参与公司治理影响公司绩效带来可能。这种情况对于初创公司尤其典型。其原因在于:创业板公司多是处在成长阶段早期的企业，其公司治理存在诸多问题:大股东侵占小股东利益、利润分配制度规范度低、内部控制失效等等，持股机构无论是直接干预公司治理还是“以脚投票”抛售股票的方式倒逼企业管理层优化公司的治理水平，都可能对公司的治理水平有提升作用，从而进一步影响到公司的经营绩效。
　　基于上述背景，本文对机构投资者影响上市公司绩效的一系列问题进行分析，主要按照以下步骤进行:首先，本文回顾和述评了国内外的现有研究，指出目前的研究局限;其次，本文运用定性分析与定量分析相结合的方式来展开研究。具体而言，本文按照现状分析、理论分析、实证分析的顺序进行分析，得到的结论可以归纳如下:
　　第一，现状分析。由本文针对机构投资者持股和创业板市场的发展回顾和现状分析可知，机构投资者持有流通市值从2009年的32.15亿元上升至2018年的9542亿元，增幅超过350倍。机构持股规模的不断增加，也反映出机构投资者在创业板市场占有比例的增大，持股规模在很大程度上影响机构投资者的投资行为。
　　第二，理论分析。本文通过阐述机构投资者对上市公司绩效影响的委托代理理论和利益相关者理论，可以归纳得到机构投资者影响公司绩效的直接途径和间接途径，进而提出提供给实证分析检验的研究假设:(1)机构投资者持股对创业板上市公司绩效产生显著的正向影响;(2)基金公司持股对公司绩效作用效果相较其他类型的机构投资者更加显著;(3)机构投资者对创业板上市公司的持股可以吸引国有机构加入参股，由此初创公司的管理和决策可能会较多受到行政干预，从而可能部分或全部抵消其对上市公司绩效的正影响;(4)机构投资者持股可以使得其对被投资公司股权制衡度越高，这样更加有利于公司的绩效表现。
　　第三，实证分析。本文基于2012-2018年342个创业板上市公司的面板数据，实证研究了机构投资者对创业板公司绩效的影响。首先，本文分析机构投资者持股是否影响上市公司绩效，结果显示，机构投资者持股对公司绩效表现有明显的正面促进作用，当采用总资产收益率(ROA)作为公司绩效指标时，机构投资者持股占比增加1单位，可以使得总资产收益率增加0.042单位，而对每股收益(EPS)则有更高的促进作用，达0.264，即表示机构投资者持股占比增加1单位，上市公司每股收益增加0.026元。其次，本文考察不同类型的机构投资者影响公司绩效的异质性。研究发现，以基金机构的前一期持股对上市公司绩效的影响在统计上显著有正影响，其他机构投资者持股的影响都不显著。
　　再次，本文考察了机构投资者持股对公司绩效影响的两种可能传导机制。结果显示:(1)机构投资者持股引起了国有企业对初创公司的持股，这两者相结合对公司绩效确实带来了负影响，即部分抵消机构投资者持股的正影响。但是其效应在统计上不显著，意味着对于这种传导机制对我国创业板上市公司没有统计上的可靠性，原因可能是国有参股控股比例太小，使得这种作用受到限制;(2)前期机构投资者对第一大股东制衡程度增加1单位，可以使创业板上市公司的总资产收益率(ROA)显著增加0.493单位，使上市公司每股收益显著增加0.078元，即意味着创业板市场上，机构投资者对第一大股东制衡程度越高，则公司的绩效表现越好。
　　最后，本文还通过分样本回归和替换变量指标的方式进行了稳健性检验，结果发现，本文的实证分析是稳健的。
　　综合上述，本文可以提出以下政策建议:(1)完善证券市场制度，保护投资者合法权益;(2)在重视扩大机构投资者持股规模的引导上，更加需要优化机构投资者结构;(3)进一步完善国有参股、控股制度，优化国有企业参股、控股初创公司的持股从而有力发挥国有资源的带动作用;(4)限制公司股权过度集中，为机构投资者发挥股东积极主义创造环境;(5)转变发展理论，主动认识到主动管理对提高自身收益的重要作用;(6)机构投资者可以建立战略联盟，提升自身在上市公司经营管理决策中的话语权:(7)适时引入机构投资者，特别是基金投资者。企业管理层可以适时引入机构投资者，借助外部力量改善公司治理，提高企业价值;(8)建立良好的公司治理制度，发挥机构投资者应有的外部监督性职能。