2020年2月,中国证监会出台了再融资新规,旨在缓解上市公司融资难、融资贵等问题,并指导上市公司充分利用再融资市场,进一步提升资源配置效益。再融资新规从融资规模、解禁期限、发行对象等多个方面改善了上市公司再融资环境,其中更是对创业板给予“特殊照顾”。监管政策的变化往往会对我国一级和二级市场产生一定的影响。然而,现有再融资市场相关研究较少考虑了政策因素的影响,并且大多集中于主板及中小板,较少涉及创业板。因此,本文在原有研究基础上,研究了2020年再融资新规对创业板再融资市场的影响。本文首先回顾了创业板再融资发展历程,发现我国资本市场主要再融资方式伴随着再融资政策调整动态变化。近年来,可转债和定向增发逐步成为了创业板主要的再融资方式。随后,本文选择2017年6月至2021年9月创业板定向增发和可转换债券发行董事会预案作为初始样本,筛选出同时符合定向增发和可转换债券发行要求的样本,并运用Logit模型分析了2020年再融资新规对创业板再融资方式的影响。结果显示,创业板上市公司在再融资时不仅存在着市场的择机行为,也存在监管的择机行为。再融资新规进一步改善了创业板原有的再融资发行条件,上市公司在再融资新规后更倾向于选择定向增发方式进行再融资。为了深入了解再融资新规对创业板再融资市场的影响,本文考察了再融资新规对二级市场的影响。由于定向增发愈加成为创业板再融资的主要方式,并且此次再融资新规修改内容大多指向定向增发,因此本文通过事件研究法、多元回归模型等方法,研究了再融资新规背景下创业板定向增发的公告效应。研究表明,创业板上市公司发布定向增发具有显著的正向股价效应。再融资新规不仅影响了创业板再融资方式,同时影响了定向增发的公告效应,再融资新规后创业板定向增发公告窗口期的股价表现显著改善。但这一利好信号存在信息泄露、内幕交易的现象。同时,大股东参与定向增发增强了再融资新规对公告效应的影响。最后本文,在实证研究的基础上,对监管层、上市公司及投资者提出了针对性的意见。