信用违约互换作为信用衍生工具的主要品种,是一种新的管理信用风险的工具,其基本思路是将信用风险通过协议的方式转让给那些愿意承担风险的投资者,同时,作为代价也转让一部分收益或支付一部分费用。因此,信用违约互换可以在不影响与客户的关系的前提下降低风险的集中度,从而有效规避信用风险。信用违约互换可以满足现代信用风险管理和金融市场改革的迫切需求,因此,探讨信用违约互换,有助于推动我国信用衍生产品交易的引入,充分发挥信用衍生产品转移信用风险的作用,使这一新兴的风险管理工具早点服务于我国的金融市场。近几年来,信用违约互换在金融市场上越来越受到市场参与者的青睐,许多金融学者和金融工程师对它进行了理论研究和实践应用。本文主要是讨论信用违约互换的定价问题,建立了一个利率遵循扩展的Vasicek随机过程,公司资产价值遵循跳—扩散过程的信用违约互换定价模型。模型中不仅描述了扩散过程,即影响参考公司资产价值的平常因素对信用违约互换价格的影响,也考虑了跳跃过程反映的突发事件,即公司资产价值波动(跳跃幅度)和跳跃强度对信用违约互换价格的影响,使用结构化方法计算违约概率。在此基础上,文章对含单项风险资产的信用违约互换、含相应方以及含三方违约风险资产的信用违约互换分别进行了定价研究,具有很强的现实意义。