自从2016年我国提出供给侧结构改革之后,整体经济增长速度放缓,银行的不良资产规模逐渐扩大,不良资产率不断上升。银行所持有的大量不良资产会阻碍资金的调配,从而使资金利用率下降。因此,需要对不良资产进行处置。相较于银行传统处理不良资产的方式,不良资产证券化具有效率高、流动性强等特点。但不良资产证券化在我国仍处于初始阶段,在其发展过程中,又伴随着不确定性的风险,信用风险就是其中之一。为了快速推进不良资产证券化在我国市场的进程,同时又保证金融市场的安全、稳健发展,对不良资产证券化信用风险的研究是十分必要的。本文首先对国内外资产证券化的发展状况进行了相关介绍,并对其相关基础理论进行了阐述,为本文研究不良资产证券化信用风险提供了坚实的理论支持。其次,以个人不良消费类贷款为基础资产的不良资产证券化项目“建鑫2021-1”为例,介绍了该项目的基本情况和运行机制。同时,根据不良资产证券化信用风险产生的原因,结合“建鑫2021-1”项目的具体情况对发行人、债务人、资产池以及第三方服务机构的信用风险分别进行分析。根据分析可知,“建鑫2021-1”项目整体信用风险在可接受的范围内,其中,资产池是信用风险的重要来源。另外,本文选取了计算违约概率的KMV模型,并根据不良资产证券化实际情况对KMV模型进行修正,进而对“建鑫2021-1”项目信用风险进行量化分析。分别改变项目发行规模、发行利率、资产回收率、债券到期时间等影响因素,测得相应的优先档和次级档证券违约概率变化情况。结果表明“建鑫2021-1”信用风险较低,项目设计合理。最后,通过前文对“建鑫2021-1”项目信用风险分类分析和量化分析的研究,得到一定启示,并为降低我国不良资产证券化信用风险提出相关建议。在基础资产选择方面,应充分考虑入池资产的分布情况,提高资产池的质量;在信用体系方面,做好改善信用増级措施、完善信息披露、加强信用评级监管的工作;在相关法律法规方面,完善对发行人、债务人和信用评级机构的相关制度规定,保障不良资产证券化市场健康发展。