我国资本市场中并购活动日益活跃,为了解决并购中信息不对称问题,降低估值虚高风险,促使上市公司和投资者的利益得到充分保障,业绩承诺被广泛应用。然而,承诺容易履诺难,标的企业业绩承诺不达标现象逐年增加,给上市公司带来不利影响。因此,研究业绩承诺的影响以及如何在并购中更好地运用业绩承诺,是十分必要的。本文以业绩承诺在迅游科技并购狮之吼中的运用作为研究对象,基于信息不对称理论、实物期权理论、信号传递理论、激励理论等,采用事件研究法和指标分析法对业绩承诺的影响进行分析。首先,介绍交易双方的基本情况、并购过程、交易方案、业绩承诺特征及实现情况。其次,对业绩承诺的影响进行研究。直接影响是业绩承诺未达标后补偿不能及时到位,计提大额商誉减值准备,损害上市公司声誉;随后采用事件研究法,计算业绩承诺有关公告事件的股价、超额收益率及累计超额收益率,分析做出业绩承诺、业绩承诺达标、业绩承诺不达标分别引起的市场反应;接着从盈利能力、偿债能力、运营能力、成长能力四个方面分析业绩承诺对财务绩效的影响。最后,提出业绩承诺运用方面的一些建议,以期提高业绩承诺的应用效果。本文得出以下几点结论:第一,不合理的业绩承诺会带来消极影响。偏离实际的业绩承诺、虚高的溢价、不合理的估值影响并购效果,没有得到市场的认可。第二,市场高度重视业绩承诺的完成情况。业绩承诺实现,股价上涨,累计超额收益率上升;业绩承诺未实现,股价下跌,累计超额收益率下降甚至为负。第三,标的企业业绩承诺未达预期会连累上市公司。第四,高业绩承诺成为收益法估值的依据,直接助推高估值,存在极大的风险。