从1978年改革开放以来,中国的经济蓬勃发展,社会主义现代化建设日新月异,人们的生活水平有了极大的提升。中国的证券市场也在此过程顺应而生,并且发展势头十分迅猛。到现在成为全球最重要的资本市场之一也只用了三十几年的时间。但是在两融交易推出之前,中国市场上“单边市”特征严重影响着投资者合理配置投资资源。为改变我们国家市场上没有做空机制的弊端,2010年3月启动了两融交易制度,这是我国证券市场走向成熟的重要历程。自转融资业务之后,2013年2月,转融券也正式开始实施了,这就意味着在我们国家两融交易机制走向常规。随着两融业务的快速发展,对市场的影响也引起了越来越多的关注。本文主要以我国在2010年开始启动的两融交易为大背景,对其可能引发的负面效应之一内幕交易进行了检验。本文主要分为四个部分:第一部分,导论,首先对两融业务的历史进行了叙述,还从各个方面展现了两融业务的现状,并且对国内的外文献进行归纳和梳理,为本文要做的实证研究提供了理论依据。第二部分,理论回顾与分析。这部分主要是介绍了融资融券及内幕交易的相关概念,分析了二者之间存在的联系,并提出相应的假设。第三部分,融资融券对内幕交易影响的实证分析。本文主要研究对象为中国A股市场,选取2011年-2016年的数据作为样本,以年报公布日为事件日,采用事件研究法进行实证分析,并对实证结果进行稳健性检验。第四部分,政策及建议。这一部分主要是针对实证结果,根据假设提出针对性的政策及建议。第一,完善上市公司的信息披露机制,要增强证券市场的有效性,信息的重要性不言而喻。第二,建立内幕信息知情人员定期报告制度对于可能涉及内幕交易的相关人员进行融资融券时,实施备案制度。第三,制定内幕交易相关法律,加强法律监管。第四,加强信用体系建设,从根本上解决股票市场存在的问题。我国要学习参考发达国家成熟市场的优秀成果,结合国内资本市场的实际特征,逐步完善同国内资本市场相关联的信用评价体系,把大众于资本市场内的交易情况同步在每个人的信用评价体系里。第五,积极利用各个传媒渠道,呼吁公众一起行动,共同打击内幕交易。要积极发挥媒体的舆论监督的功能。所以呼吁群众来共同进行监督同样是一种抵制内幕交易的有效途径。引导群众共同打击内幕交易行为,维护股票市场运行秩序。本文的创新点在于,在我国国内关于两融的研究目前主要集中在其实施的效果,关于两融可能产生的负面效应则相对来说研究较少。也正是在这种情况下,本文从这一角度切入研究,检验两融的推出对市场的负面效应即内幕交易这种行为的影响,对完善两融交易推出后影响进行了一定程度的完善。另外本文还考察了公司规模、机构持股比例的不同对内幕交易的行为可能产生的影响,拓宽了在内幕交易相关影响因素这个方面的研究,根据以上的实证检验,本文提出的建议也更有针对性。