本文以近年来实证研究发现的大量金融“异象”为根本出发点,随机占优理论(Stochastic Dominance)为主要研究方法,对我国股市数据进行实证研究,从而揭示我国股市投资者的偏好特征。我们分别用二阶随机占优(SSD)、前景随机占优(PSD)和马科维兹随机占优(MSD)准则检验市场投资组合的效率。其中二阶随机占优假设全局风险规避其效用函数处处是凹的;前景随机占优假设效用函数为S形,即损失时为凹,收益时为凸;马科维茨随机占优假设效用函数为反S形,即损失时为凸,收益时为凹。随后,我们利用随机占优的线性检验方法,使用了一阶条件,并且利用了渐近方法和bootstrap方法进行统计推断。我们实证分析了十二年我国股市的股票数据,按照股票规模、价值和动量排序分组,结果显示,我国的市场投资组合是前景随机占优PSD有效的,我国股市投资者的效用函数为S形,表明个体对损失是风险偏好的,对盈利是风险厌恶的,具有典型的损失规避的特点。文章最后结合我国股市的实际特点,给出了几点建议,政府应该尽量少干预股票市场,重点加强市场发展的制度建设,大力发展机构投资,优化机构投资者结构。