【摘 要】
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线上消费习惯的养成以及电商的蓬勃发展,催生了现代仓储物流服务的巨量需求。国家也相继出台各项扶持政策,以加快仓储物流基础设施建设。但受制于土地供给紧张、优质资产流动性差、重资产运营下回收期较长等特点,仓储物流企业发展难免出现资金紧缺、融资不畅等问题,从而制约企业的发展。近年来,随着国家及相关部门不断推出REITs发展的政策或实施措施,积极推动我国基础设施REITs平稳健康发展,使得这个新兴的融资方式
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线上消费习惯的养成以及电商的蓬勃发展,催生了现代仓储物流服务的巨量需求。国家也相继出台各项扶持政策,以加快仓储物流基础设施建设。但受制于土地供给紧张、优质资产流动性差、重资产运营下回收期较长等特点,仓储物流企业发展难免出现资金紧缺、融资不畅等问题,从而制约企业的发展。近年来,随着国家及相关部门不断推出REITs发展的政策或实施措施,积极推动我国基础设施REITs平稳健康发展,使得这个新兴的融资方式也逐渐走进了大众的视野。相比于传统的股票和国债市场,公募REITs作为一种创新型的金融工具,能够为基础设施建设提供资金支持,而基础设施与REITs的结合可以很好地契合国家宏观发展的政策,解决企业负债率高的传统难题。对于为仓储物流企业提供稳定的现金流以及解决融资困境具有里程碑式的意义。在此背景下,本文使用了文献研究法、案例分析法、比较分析法、事件分析法对公募REITs融资的绩效进行研究。首先阐述了公募REITs的相关概念及特点,分析了我国仓储物流企业目前的融资现状及所面临的融资问题,综合仓储物流业的发展的需要及公募REITs融资模式的优势,解释了仓储物流企业利用公募REITs融资的必要性。其次对盐港REIT的底层资产和交易架构进行了介绍,表明企业优秀的底层资产是发行公募REIT的根本保障。最后本文重点对盐港REIT发行后的市场绩效、财务绩效、经营绩效进行分析,定量分析盐港REIT的市场表现及对企业绩效的影响。研究发现盐港REIT存在以下几个问题:盐田港持有的固定资产绝大多数为仓储物流中心,且全部位于深圳市。单一的基础资产为公募REITs的存续带来不确定性,项目风险相对较大;公募REITs发行初期固定资产占总资产的比重并未下降,导致企业轻资产化进程缓慢;信息不对称导致投资者积极性不足,是导致发行中期REITs市场活跃程度低的主要原因。经过理论研究和案例分析,本文最后得出以下结论:发行公募REITs能为股东创造价值;能够提升企业财务绩效和经营绩效表现,改善企业财务状况;同时公募REITs也能降低企业的融资成本;扩大企业品牌影响力。并且根据上文提到的问题也相应得出了对我国仓储物流公募REITs发展的建议:企业应提高资产质量,拓宽基础资产种类;仓储物流企业应加快轻资产转型;我国应加强公募REITs在社会公众投资者中的宣传力度,促进公募REITs不断向好发展。
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