【摘 要】
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目前我国处于经济转型升级、经济增速下台阶的阶段,企业面临融资难与融资贵的问题一直是阻碍企业经营发展的难题之一。由于资本市场有待进一步完善,信息不对称程度较高,企业的实际融资成本往往要高于理论值,不少企业因此放弃高收益的投资项目,企业发展受阻,融资约束问题也极大地阻碍了资本市场的正常运行。本文首先梳理与总结了企业社会责任概念与测量方法,企业声誉的内涵与测量方法以及企业融资约束的概念、影响因素与测量指
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目前我国处于经济转型升级、经济增速下台阶的阶段,企业面临融资难与融资贵的问题一直是阻碍企业经营发展的难题之一。由于资本市场有待进一步完善,信息不对称程度较高,企业的实际融资成本往往要高于理论值,不少企业因此放弃高收益的投资项目,企业发展受阻,融资约束问题也极大地阻碍了资本市场的正常运行。本文首先梳理与总结了企业社会责任概念与测量方法,企业声誉的内涵与测量方法以及企业融资约束的概念、影响因素与测量指标。在理论分析的基础之上,提出了本文研究的假设,并以我国2010年到2019年A股上市公司的数据作为样本,以WW指数衡量企业融资约束程度,和讯网发布的企业社会责任综合评分作为企业社会责任变量,企业的无形资产作为衡量企业声誉的代理变量,并在控制了每股股利、托宾Q值、资产负债率、净资产收益率、产权性质、股权集中度、年度以及行业等变量,运用Stata多元线性回归证实了企业积极履行社会责任能够显著缓解融资约束程度,企业声誉在其中起到部分中介效应。最后,本文提出了企业应该积极履行社会责任,充分发挥企业声誉的中介作用,从而有效改善企业融资约束情况的相关建议。
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