随着我国证券交易市场的不断发展壮大,近年来基金行业出现了空前繁荣的景象。2020年迎来了公募基金的大年,与此同时,众多基金纷纷抱团白酒、新能源、医药等板块,将这些板块的个股市值推向新高。而在随之而来的2021年,这些板块的抱团逐渐瓦解,对个股股价和基金净值走势造成了巨大冲击,令资本市场一度陷入低迷,基金经理的投资策略和交易行为再次引发了人们的关注。在此之前的大量学术研究和我国A股市场上的种种迹象都表明,基金经理“抱团取暖”是实际经济活动中存在的一种普遍现象。与此同时,自资本市场受到来自2008年金融危机和2015年股价暴跌的重创以来,股价崩盘风险及其防范机制成为了学术界研究的热点问题。那么从股价崩盘视角来看,我国市场上这种基金抱团行为将对股价崩盘风险产生怎样的影响,进一步如何防范这一行为对股市造成创伤,成为本文主要研究的问题。本文以2000年-2020年共21年间我国沪深A股主板、中小板和创业板的上市公司为样本,根据中国研究数据服务平台（CNRDS）和国泰安（CS MAR）数据库手工整理得到所有原始数据,经Stata和Python编程进行数据处理和指标构建,实证检验我国基金抱团效应对股价崩盘风险的影响。结果证明,基金的抱团行为会显著加剧未来的股价崩盘风险。由于我国基金大多以抱团买入为主,这一结论针对基金抱团买入效应更加显著。无论是从季度、半年度还是年度来看,基金的当期买入抱团行为会显著加剧下期股价崩盘风险。进一步地,在异质性分析中,本文研究结果发现在不同的公司规模、产权性质和被证券分析师关注度中,基金抱团效应对股价崩盘风险的影响存在异质性。相对而言,在较小规模的公司、非国有企业和只有少数分析师跟踪关注的企业中,基金抱团行为对股价崩盘风险的加剧作用更加显著。随后,本文对基金抱团效应和股价崩盘风险之间进行了影响机制研究,分别从信息质量和信息效率两个维度进行分析。研究结果发现,一方面,基金总抱团、买入抱团行为都会通过降低上市公司的信息披露质量来增加股价崩盘风险;另一方面,基金总抱团、买入抱团行为都会通过降低公司特有负面信息融入股价速度来增加股价崩盘风险。最后,在稳健性检验中,本文先后通过替代解释变量、被解释变量、将年度抱团替换为季度抱团、半年度期抱团,并采用工具变量法、Heckman两阶段自修正法和PSM倾向得分匹配法进行内生性检验。结果表明,除季度抱团外,其余不同情况下本文的主要研究结论依旧稳健。同时进一步地,本文通过对比季度、半年度和年度的结果还发现,基金的总抱团效应对股价崩盘风险的影响具有一定长期性和滞后性。季度层面卖出抱团行为短期内会显著降低下一季度的崩盘风险,但从半年度、年度长期来看其作用并不明显。综上,本文通过研究基金抱团行为对未来股价崩盘风险的影响,丰富了我国关于基金抱团和股价崩盘的研究内容,同时拓展了对基金抱团效应的研究范围和框架。此外,本文还分别从信息质量和信息效率两个角度证实了基金抱团对股价崩盘风险的影响机制,进一步完善了相关机制研究,为我国投资者投资实践、基金行业内部治理、政策监管方面提供了有力的参考价值。