投资决策作为企业主要的财务决策之一,对促进企业发展壮大具有重要的作用。目前,我国大多数企业的公司治理水平不高,管理制度不健全,致使投资效率低下,而建立健全的内部控制体系能够解决企业不同层次经营者的委托代理问题,对企业的生产经营活动起到监督和制约的作用,提高企业的投资效率,促进企业发展战略的实现。同时,行为公司财务理论认为,现实中大部分的管理者都存在着非理性的行为偏差,这种非理性偏差很大程度上是由其自身经历和企业环境共同催生的,内部控制能够在一定程度上修正管理者的认知偏差,从而影响到企业的投资效率。目前学者的研究还未对管理者过度自信、内部控制与非效率投资三者之间的关系进行研究。因此,本文试图在考察内部控制与管理者过度自信之间关系的基础上,研究管理者过度自信和内部控制的交互作用如何影响企业的投资效率?本文采用规范研究和实证研究相结合的方法,首先介绍了本文的研究背景、研究意义、研究的主要内容及创新点;其次,对管理者过度自信、内部控制与非效率投资的相关理论及文献进行梳理和评述,为下文的实证研究奠定理论基础,第三,阐述了内部控制、管理者过度自信对非效率投资的影响机理,提出本文的研究假说,并选取管理者过度自信、内部控制与非效率投资的度量指标,建立回归模型;最后,以2007-2013年沪深A股上市公司为样本,对管理者过度自信、内部控制和非效率投资之间的关系进行实证检验。本文研究结果的主要贡献如下:1.内部控制能够有效地缓解企业管理者过度自信的认知偏差,降低管理者过度自信的程度。2.内部控制质量的提高能够显著地抑制企业非效率投资,即内部控制不仅能削弱企业的过度投资,亦能减少企业的投资不足行为,提升企业的投资效率。3.内部控制能够弱化管理者过度自信对过度投资产生的正面影响,缓解企业过度投资行为;但是,当管理者存在过度自信心理时,内部控制并不能有效地减弱过度自信对投资不足的正相关效应。总之,企业内部控制水平的提高,不仅能够对企业的非效率投资产生直接的抑制作用,而且还能通过减弱管理者过度自信对过度投资的促进作用而起到间接的抑制效应;但这种间接影响在投资不足的企业中并不显著。