截至2019年底,我国A股上市公司市值规模达到59.2万亿元,位居世界第二。我国证券市场的高速发展离不开金融产品创新,正是多样化的金融产品及其衍生品为我国证券市场注入了源源不断的活力。而作为创新型金融产品的交易所交易基金,是促进我国证券市场发展、经济发展以及投资者投资的得力工具。从单个股票的层面分析,交易所交易基金对单个股票流动性的影响,进而从微观的角度再去分析对整个证券市场的影响。研究ETF持股比例及其变化对标的股票流动性的影响,对于将来在中国推出更多的ETF产品具有参考作用,对未来ETF市场的健康有序发展具有重要意义。考虑到国内外相关研究,大部分是基于ETF上市交易这一时间点前后,研究ETF上市前后成分股流动性的变化,而针对ETF上市后,ETF持股比例及其变化对成分股流动性的影响较少。本文采用2011年-2018年在此期间一直被ETF所持有的A股上市公司交易数据和交易所交易基金持股数据,运用动态面板-差分GMM模型研究交易所交易基金持股比例及其变化对标的股票流动性的影响,先对全部样本进行回归并对实证结果分析,然后分别对沪深主板、中小板、创业板股票进行了回归得出结论,并且对上述研究进行了稳健性检验。最后,经过上述研究得出两条主要结论:(1)交易所交易基金持股比例与股票流动性显著正相关,即交易所交易基金持股比例越高,股票流动性越高。(2)交易所交易基金持股比例正向变动会显著增加其标的上市公司股票的流动性。在本文研究基础上,为促进我国交易所交易基金市场合理、健康、有序的发展提出以下三点建议:(1)进一步推进ETF做市商制度,以提高ETF市场本身的流动性,促进套利交易的顺利进行。(2)促进ETF产品及相关衍生品的创新,扩大ETF产品以及相关衍生品的市场规模。(3)加强ETF宣传以及投资者的教育工作,引导投资者积极理性的参与ETF交易,扩大ETF对证券市场的影响。