现金股利政策作为股利政策的重要组成部分,在我国上市公司的财务决策中一直占据着重要的地位。现金股利的分配一直以来都受到证监会及相关投资者的重视。在半强制政策下,A股市场派现不规范的局面有所逆转,上市公司开始重新审视现金分红,并不断提高其频率。但是新的问题却出现了,一些企业连续密集分红,发放异常高额现金股利,甚至在业绩下修时派发远超出以前年度的分红数额。基于上市公司高派现的现象不断增加的情形,本文研究上市公司进行异常高派现的动因及产生的经济后果,具有十分重要的现实意义。本文采用文献研究与案例研究相结合的方法,在梳理相关研究文献、总结异常高派现判定标准和现金股利理论的基础上,选择了深交所A股上市的通用设备制造业的康力电梯股份有限公司作为研究对象,因为康力电梯连续两年异常高派现,其两年的股利支付率分别高达5626%和134%。其次通过横向与纵向的比较来分析其现金股利分配水平与其实际情况和同行业的偏离程度,然后对康力电梯该异常派现行为的动因以及造成的经济后果进行分析。通过分析,本文认为康力电梯异常高派现的财务动因主要是为了提高资金利用效率,并且拥有充足的未分配利润支撑,背后的动机归纳为以下四点:异常高派现行为背后可能隐藏着利益输送的目的,控股股东持股比例高,是大比例现金分红的首要受益者;出于控制权保护动机提高现金分红,摆脱股价低迷带来的平仓风险;业绩下修是一种偏向利空的信号,为了稳定投资者信心,高分红可以看作利好信号进行对冲;配合康力电梯股票回购的目的,回购、分红并举,制造叠加效果。接着分析了康力电梯异常高派现的经济后果,采用事件研究法中的市场调整模型分析得出异常高派现没有带来持久的积极市场反应,后期甚至产生了负面反应;通过托宾Q值与股利支付率的反向变动关系表明企业价值因异常高派现而下降;从财务指标的角度综合得出:企业短期财务风险加大、资产负债率上升、净资产收益率提高、总资产利用效率提升、公司支付能力下滑易造成现金紧张;在资本成本方面异常高派现牺牲内部筹资,公司未来可能承担较高的资本成本,但也可以为外部筹资创造良好环境。最后,本文结合康力电梯所存在的具体问题针对监管部门、公司层面、投资者和其他上市公司提出了相关建议,以期能为现实规范上市公司异常高派现行为问题提供一些借鉴意义,保护广大投资者的利益。