我国证券市场诞生于20世纪90年代初,历经20多年的改革与发展,现已成为拥有3000多家上市公司、总市值超过50万亿元的大型综合证券交易市场,对国家经济运行和社会发展发挥着不可替代的重要作用。但是,在上市公司数量迅速攀升、市场整体规模持续扩大的背景下,IPO发行严重抑价、新股上市后连续涨停等现象也持续困扰着我国A股市场。作为证券市场发展的重要基石之一,新股发行定价机制及其有效性一直备受社会各界的关注。随着近年来新股上市后屡屡出现的价格暴涨现象,国内证券投资者和研究学者开始对A股市场新股定价的有效性产生质疑和反思。本文在对国内外IPO定价有效性相关文献进行梳理和总结的基础上,综合运用计量经济理论中的多元线性回归作为主要研究方法,将学界内广泛认可的IPO抑价程度作为衡量新股定价有效性的评价标准。同时充分结合我国证券市场的实际发展环境和新股发行改革历程,选取2005年-2016年A股企业IPO的相关数据作为考察样本,引入新股IPO过程中的的募集资金净额、首发市盈率、上市市盈率、上市换手率、发行至上市期间市场回报率等市场特征作为研究变量,对我国近年来新股发行市场上的IPO抑价程度进行了回归分析。研究结果表明,IPO抑价率与募集资金净额、发行市盈率和发行至上市期间市场回报率呈负相关关系,与上市市盈率、上市换手率呈正相关关系,揭示了IPO抑价现象是由一级市场与二级市场的综合影响所导致的。在此基础上,本文还从投资银行角度出发,通过引入投资银行声誉和投资银行发行费率作为研究对象,深入探讨了新股发行过程中投资银行特征因素对IPO抑价率的影响。研究结果显示,投资银行声誉与发行费率均在不同程度上对IPO抑价率存在正相关影响,并揭示出目前我国投资银行未能在新股发行过程中发挥其应有的信息传递和价值判断的功能。最后,本文在对实证分析结果进行归纳总结的基础上,从深化企业信息披露监管、加强市场投资者教育、推进IPO发行制度的市场化改革与规范投资银行业务发展等方面提出了相关政策建议。