生物医药企业是知识密集型企业,它的健康发展有利于满足日益上涨的医疗需求,推动国家宏观经济发展。生物医药企业研发活动具有投入大、风险高、时间长的特点,当前该行业的发展存在研发投入不足、自主创新能力不强、企业规模偏小等问题,这在一定程度上制约了企业成长。公司治理结构会影响企业资源的配置,研发投入是企业一项重要的资源,必然受到公司治理结构的影响。而股权结构作为公司治理结构的基础,可能会影响研发投入与企业成长性的关系。本文研究研发投入、股权结构和企业成长性之间的关系,对促进生物医药企业健康成长,完善公司治理结构具有理论和实际意义。本文在归纳和梳理现有文献的基础上,应用委托代理、技术创新、企业成长等相关理论,分析了研发投入、股权结构与企业成长性三者关系的作用机理,提出如下假设:研发投入对企业成长性有正向影响,且存在滞后性;股权集中度在研发投入与企业成长性之间具有正向调节作用;股权制衡度在两者之间具有正向调节作用;股权性质在两者之间具有负向调节作用;高管持股比例在两者之间具有正向调节作用。通过选取生物医药行业133家A股上市公司2012至2017年的数据为研究样本,分析三者之间的关系,研究发现:(1)研发投入能够促进企业的成长,但有一定的滞后性;(2)研发投入与企业成长性之间的关系呈U型;(3)股权集中度在研发投入与企业成长之间具有正向调节作用;(4)股权制衡度在两者之间具有负向调节作用;(5)在非国有企业中研发投入对企业成长作用更为明显;(6)高管持股在两者之间不存在调节作用。基于上述研究结论,结合生物医药企业的现实情况,为更好地促进生物医药企业成长,企业应合理进行研发投入,增强自主创新能力;完善公司治理结构,科学调节股东持股比例。政府应完善科技创新体系,为企业提供研发创新优惠政策,加大研发扶持力度;加强知识产权保护机制建设,健全上市公司信息披露制度。