我国正处于经济结构调整和增长方式转型的关键时期,从高能耗、高污染向资源节约、环境友好型经济模式转变,这一时代背景推动着绿色金融发展和企业绿色转型的不断深入。绿色债券作为解决绿色投资缺口、缓解经济收益挤占环境效益内在矛盾的重要工具,同时兼具“绿色”和“金融”双重属性,承载着绿色转型和经济高质量发展的重要任务。理论上,发行绿色债券有利于企业拓宽融资渠道、优化债务结构、解决融资期限错配等问题,但实践中绿色债券能否为企业带来实际经济效益,是验证其价值和必要性的意义所在。本文以实质绿债券为研究对象,探讨绿色属性如何影响企业融资成本从而影响企业的发行决策,并检验信用评级对绿色属性与融资成本关系的调节作用,从融资成本视角探究企业发行绿色债券的价值与动力。论文基于文献和理论分析,首先探究绿色属性对融资成本的影响,接着分析信用评级对融资成本的影响,在此基础上引入交乘项以验证信用评级的调节作用,最后,进一步探究在不同行业和区域内,绿色属性和信用评级对绿色债券融资成本的异质性影响。研究发现:（1）绿色属性能显著降低发行绿色债券的融资成本,绿色属性越强融资成本越低,表现为发行贴标绿债比非贴标绿债更具有融资成本优势,进行第三方绿色认证、提高绿色投资使用比都是提升绿色属性进一步节约融资成本的有效途径;（2）信用评级会削弱绿色属性对融资成本的影响,为绿色属性提供了隐性担保,在对融资成本的影响中,信用评级与绿色属性间存在替代效应;（3）绿色属性对融资成本的影响存在区域、行业异质性,重污染行业和绿色金融发展水平较高地区的投资者对绿色属性更为敏感,信用评级对融资成本的影响不存在异质性。依据上述研究结论,本文认为企业应充分考量自身资质、行业和所处地区绿色金融发展水平等特征,选择符合自身经营战略目标的绿色债券种类,发挥绿色属性带来的融资成本优势,善用增信机制使优势最大化。政府及市场应加大对贴标绿债的关注与支持,加大信息披露监管力度,引导区域绿色金融平衡发展。本文贡献主要包括:探究了债券绿色属性对融资成本的影响,丰富了发行绿色债券的成本效应研究;证实了信用评级对绿色属性与融资成本关系的调节作用,为信用评级的增信机制提供了理论支撑;扩充了绿色债券绿色属性的识别与衡量方法,进一步完善了绿色属性、信用评级与融资成本的研究框架。