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随着中国经济日益蓬勃的发展,中国各大上市公司追求做大做强的愿望也日趋明显。而增强公司实力、扩大公司规模离不开公司的再融资行为。2005年,我国实行股权分置改革,由于定向增发有其必然的优越性,故已逐渐成为上市公司最重要的再融资方式。定向增发有许多优点,例如定价灵活、发行条件低、募集资金额度自由等。除此以外,通过定向增发,大股东可以将自己的优良资产注入上市公司,使公司整体上市并引入战略投资者,无论是对上市公司还是对大股东而言,定向增发无疑是一种优良的资金募集方式。但是,定向增发资产注入却有着无法忽视的弊端,由于股权比例的改变,新老股东所拥有的资源也会重新分配,这就有机会使拥有控制权的股东通过定向增发的方式向自己进行利益输送,从而损害了中小股东的利益。同时,因为我国定向增发相关法规和制度并不完善,这在客观环境上为大股东的利益输送行为创造了便利。为了更进一步的了解定向增发这种募集资金的方式,许多学者相继对其进行了研究。对于这一问题学者们往往关注的是定向增发的公告效应或者折价现象,而常常忽略了定向增发中可能存在的利益输送的现象,因而本文着重研究了在定向增发过程中可能出现的利益输送问题。本文共分为四章,第一章为引言。主要说明了本文的研究背景和选题意义以及研究方法。第二章是相关理论分析,重点介绍了关于定向增发和资产注入的相关理论。第三章为案例分析。本章重点介绍了J公司向J集团定向增发新股,同时J集团将资产注入J公司的案例,包括案例背景和详细的增发过程,以及在定向增发后J公司的业绩情况。主要研究了大股东将资产注入J公司后给上市公司带来了哪些财务效应。着重分析了J集团在资产注入中的利益输送方式,以及产生了哪些经济后果。第四章得出结论并提出一些建议和意见。本文的研究方法主要为理论分析与案例分析相结合,通过这一方法研究大股东在定向增发资产注入这一过程中是否存在利益输送的现象,以及有可能造成的经济后果。