【摘 要】
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本文通过国内外关于证券市场研究的现状分析,给出证券市场有效性的概念,并指出研究证券市场有效性的意义;以随机游走模型、ITO过程及定理、序列相关随机过程的渐近性质等统计
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本文通过国内外关于证券市场研究的现状分析,给出证券市场有效性的概念,并指出研究证券市场有效性的意义;以随机游走模型、ITO过程及定理、序列相关随机过程的渐近性质等统计学基础理论作为证券市场有效性的研究的理论基础.研究表明沪深证券市场指数随机游走的假设成立,两个市场的弱式有效性成立.本文还通过进一步实证分析中国的新股效应、低市盈率公司的投资收益、元月效应等问题,阐明中国股票市场的股价虽然符合随机游走特征,显示中国证券市场在一定程度上弱式有效,但是尚未达到真正意义上的弱式有效.最后,本文针对中国证券市场的有效性研究结果,提出了全面提高中国证券市场的效率的政策性建议和投资者应当持有理性投资的观念,劝导投资者降低利用技术分析和内部信息获取超额利润的期望值,尽可能的规避投资风险,从而规范市场的投资行为.
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