众多研究表明,汇率对一国物价水平的变动有重要影响。近些年来,人民币总体呈现升值态势,与此同时国内物价也在不断上涨,这种经济状况违背了传统的经济理论。随着人民币市场化程度的逐步加深,人民币汇率对国内物价影响的实际状况是值得关注的。对到目前为止,国内学者已经对汇率的物价传递效应做了大量的研究,但是鲜有学者关注省市汇率本身的特点和地区异质性。本文采用面板协整检验方法,基于2001年1月至2017年9月的省级月度数据,就人民币汇率对CPI的传递效应进行了实证研究。本文采用分省人民币有效汇率,利用面板误差修正模型(ECM)研究了总体以及分省人民币汇率波动对国内物价水平的长短期影响。结果表明,无论长期还是短期,人民币汇率总体上对国内物价变动有负向的传递效应,但影响程度偏弱。通过比较发现,加总的人民币有效汇率掩盖了各个省市的真实信息,因此在进行省级层面的汇率传递效应分析时,为了得到更加符合区域实际的结论,有必要对各个省份的名义有效汇率进行区分。这些发现有利于人民币汇率研究的细化以及为政策制定提供新的启发。