期限错配（Maturity Mismatch）是金融中介或企业进行资金运作、流动性管理时,在投资和融资资金的期限安排上不完全一致的现象。在经济复苏或者繁荣阶段,一定的期限错配有利于企业扩大生产经营,但过度的期限错配不仅会影响企业的流动性、运营能力和偿债能力,宏观上大规模的期限错配还会影响商业银行及金融体系的稳定性,造成系统性风险。我国金融组织体系内长期存在的融资约束,比如商业银行对长期信贷的“惜售”,过桥金融等产生的“灰色”利益链,使得我国企业面临较严重的期限错配问题,最明显的表现就是“短贷长投”。目前国内企业对期限错配带来的危害认知不足,加上商业银行对企业真实信贷上期限错配的关注也不够,导致我国企业因此屡屡遭遇流动性危机。基于上述背景,文章对ZX集团营运资本和信贷之间的期限错配问题进行分析,以期为同类企业缓解期限错配问题提供建议。本研究利用文献研究法、案例分析法,引入久期模型和银行流动性缺口的测算模型,分别计算了 ZX集团净营运资本期限错配的动态缺口和静态缺口。然后从“被动”和“主动”角度探讨了期限错配的成因。最后从企业自救、银行融资安排、政府支持三个角度给出了方案和相关建议。通过久期模型的测算后发现,2014年至2019年期间,ZX集团资产和负债之间的久期缺口呈现扩大趋势,其中在2016年快速上升后,持续维持高位,说明ZX集团营运资本的期限错配程度不断扩大,目前面临较大的风险。利用流动性缺口模型对2016年的静态数据分析后发现,从单一的规模维度来看,ZX集团并不缺资金。但在部分时间点下存在明显的流动性缺口或者信贷资金闲置的情况,营运资本和信贷资金之间存在明显的错配。本研究主要的贡献是引入了具体的案例,借助久期模型和商业银行流动性期限测算模型,从营运资本的角度探讨企业动态和静态期限错配的情况,突破了过去研究多围绕投融资,利用面板数据进行实证的研究方向,丰富了我国企业期限错配的相关研究。不过文章引入模型测算的理论支撑还需要进一步论证,定量的财务数据分析和最后的解决方案也还需要进一步完善,这也为相关领域的未来研究提供方向。