金融衍生工具的发展是20世纪80年代以来国际金融业的主旋律,金融衍生工具的创造和交易是国际金融创新的主要内容。期权提供了重要的经济功能,对于规避市场风险,增加市场的流动性,降低交易成本,提高交易效率具有重要意义。期权定价的应用前景广阔,凡具有“选择权”特征的问题,都可以考虑纳入期权理论的框架来进行定价研究。以期权作为激励手段,解决委托代理中股东与经营者的代理问题也具有重要作用。而奇异期权更是由于能满足这种代理问题的特殊需要而凸现其优越地位。本文我们主要讨论研究了一种奇异期权:再装股票期权。本文仍然引入Black-Scholes的模型假定,也即引入维纳过程(Wiener Process, also called Brownian Motion)来刻画股票收益率的随机波动,采用与弱型市场有效性相一致的股价的马尔可夫性(Markov Property)来描述股票价格变化的随机过程,运用风险中性定价理论,通过分析资产价格过程鞅的性质,建立了欧式再装股票期权价值的数学模型。利用等价鞅概率测度给出允许再装一次和两次的欧式再装期权的定价公式,并着重从期权定价技术上探讨允许再装一次的欧式再装期权用于经理激励与标准期权的激励比较分析。结果表明:在同样的参数条件下,再装期权的价值高于标准期权,在同样的期权成本下,再装期权的激励作用要优于标准期权,波动率对于经理的激励作用在不同区间有所不同。当股价波动较大(本文中波动率σ大于0.3)时,再装期权要优于标准期权,而当波动率σ小于0.3时,标准期权要优于再装期权,红利率的增加对再装期权的价值减少要小于标准期权。另外,由于美式再装期权没有解析解,因此文中还运用了二项式定价方法给出了允许多次再装的美式再装期权的定价模型。近似得出了美式再装期权的价值,并确定了最优再装时刻。