【摘 要】
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证券市场投资者主要由机构投资者和散户组成.分析投资者行为的传统方法有强调投资者理性的现代资本市场理论和强调投资者非理性对市场定价影响的行为金融学.该文从理性的投资
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证券市场投资者主要由机构投资者和散户组成.分析投资者行为的传统方法有强调投资者理性的现代资本市场理论和强调投资者非理性对市场定价影响的行为金融学.该文从理性的投资者出发,以行为金融学的思想为指导,应用博弈理论分析了机构投资者和散户的投资行为.该文通过对证券市场投资者行为的分析,分别建立了用战略式和扩展式表述的投资型和投机型博弈模型,形象直观的解释了投资者最优投资策略的选择及由于信息的不对称导致理性投资者的非理性行为的产生.结合中国的实际情况,指出中国投资者间的博弈适于用投机博弈模型表述.在此基础上,对中国机构投资者操纵股市的原因、方式和危害进行了具体的论述.为遏制机构投资者操纵股市的行为,提出通过机制的设计改变博弈参与者、双方策略及效用函数,并对实际中采取的措施进行了详尽的论述.
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