上市公司高管犯罪问题屡见不鲜,特别是十八大以来,不少劣迹高管相继出事,频频落马。这些高管犯罪行为不仅影响涉案企业的正常经营,也给资本市场带来了巨大波动,使投资者的信心受到沉重打击。近年来,高管犯罪问题成为研究热点,学者们分别从不同角度对上市公司高管犯罪问题进行研究,并在此基础上探讨如何防范上市公司高管犯罪的具体措施和对策。虽然高管犯罪行为特征并不相同,涉案高管所在上市公司也存在差异,但不同高管犯罪事件引起的股票市场反应如出一辙,这种相似性会带来证券市场的异常波动,影响投资者行为。因此,研究上市公司高管犯罪引起的市场反应以及市场反应存在差异的影响因素,有利于促进上市公司的体制健全和发展,从一定程度上为研究股票市场反应拓宽思路,同时为我国股票市场的健康发展提供一些建议。本文以上市公司高管犯罪作为切入点,探究在股票市场上投资者如何看待高管犯罪,从而进一步探讨作为利空消息之一的高管犯罪信息是否会对股票市场反应有所影响并且产生什么影响。在此基础上研究不同股权性质、不同规模以及不同成长性的企业在高管犯罪信息披露之后投资者行为变化和上市公司股票的市场表现情况。本文共分为五章：第一章为绪论。主要介绍研究背景,选题目的和意义,对国内外关于上市公司高管犯罪行为以及股票市场反应的文献进行整理。在此基础上提出研究思路与方法,列举可能的创新点与不足。第二章为相关理论基础。对相关概念进行界定,并对涉及的理论进行阐述。第三章为对上市公司高管犯罪现状和原因的分析。通过对样本的统计,分析我国上市公司高管犯罪的现状和特点,并对现阶段高管犯罪频发原因进行基本阐述。第四章是上市公司高管犯罪对股票市场反应影响及其影响因素的实证分析。主要包括研究假设、研究设计、研究样本与数据来源、实证结果与分析。这一部分主要利用事件研究法研究窗口期内高管犯罪前后个股异常收益率的变化,并进一步分析不同特征涉案上市公司包括成长性、股权性质,企业规模等对股票市场反应的影响。第五章为研究结论与政策建议。根据理论和数据分析的结果进行文章总结,发现不足,进而从公司角度和市场监管角度提出相关建议。本文的研究结果表明(1)涉案上市公司高管犯罪会对股价产生短期负面效应,这种负面效应在犯罪信息公布后的前三天尤为显著。(2)不同股权性质涉案上市公司股票市场反应不同,当上市公司为非国有企业时,高管犯罪对股票的负面效应更明显。(3)资产规模小的涉案上市公司股票负面效应更显著,资产规模大的股票市场反应并不明显。(4)高管犯罪信息披露会带来股票流动性的增大。这些研究结论为我国投资者决策和相关部门监管行为提供一定的经验和依据。