轨道交通PPP项目属于准经营性项目，项目的运营收益难以覆盖其投资成本，确定一个合理的资本补偿方案是确保此类项目财务可行的关键。在项目实践中，政府通常会选择提供建设期资本补偿来弥补项目预期现金流的不足。同时，由于轨道交通PPP项目客流量存在极大的不确定性，且这种风险不受双方所控制，在PPP合同中往往会嵌入客流量风险共担条款，即政府需要承担项目运营期的或有补偿。政府组合性补偿不仅关系到政府和私营部门的利益平衡，而且兼顾政府当期（建设期）和远期（运营期）的平衡。基于此，本文利用期权博弈的方法开展了轨道交通PPP项目全生命周期内政府组合性补偿模型研究，研究工作具体如下：
　　首先，针对轨道交通PPP项目的建设期资本补偿决策问题，利用博弈论方法构建了建设期资本补偿决策模型，决策过程分为三步：步骤一，利用博弈论方法构建了不完全信息动态博弈模型，得到私营部门的均衡投资回报率；步骤二，根据政府和私营部门投资此类项目的基准条件，构建了资本补偿数量决策模型，得到政府资本补偿比例的可行域；步骤三，考虑到双方不同的策略行为，建立了不完全信息讨价还价博弈模型，得到政府最优资本补偿比例。最后通过数值案例对模型进行了验证和分析。该研究为政府确定资本补偿数量提供了系统的理论方法。
　　其次，针对轨道交通PPP项目运营期或有补偿决策问题，利用实物期权方法构建了运营期或有补偿决策模型，决策过程分为两步：步骤一，考虑客流量的高度不确定性，利用实物期权方法构建了运营期或有补偿的两值期权模型，并对其进行风险中性调整，得到调整后的期权总价值；步骤二，构建了运营期或有补偿可行域决策模型，得到或有补偿金额的可行域。最后，通过数值案例对模型进行了验证和分析，该研究为政府确定或有补偿条款的柔性价值提供了参考。
　　再次，在前面研究的基础上，构建了轨道交通PPP项目建设期和运营期政府组合性补偿决策模型。决策过程分为两步：步骤一，构建了嵌入运营期或有补偿后的项目建设期资本补偿模型，求解出组合条件下政府资本补偿比例的可行域；步骤二，构建轨道交通PPP项目的组合性补偿均衡决策模型，得到政府建设期资本补偿和运营期或有补偿的最优组合解。最后通过数值案例研究对比了不同模型的研究结果，验证了组合性补偿决策模型的先进性与可行性。该研究为轨道交通PPP项目政府组合性补偿提供了理论依据，拓宽了PPP项目关于政府补偿的研究方法。