白酒行业拥有显著的周期性特点,上一个黄金十年已经远去,经历一段时间的低谷和沉浮期,下一个黄金十年已然翩翩而至。2015年以来,由“三公消费”拉动的高端白酒消费伴随着人民生活水平的不断提高和消费水平的持续升级,开始逐渐被商务和大众消费所承接,白酒的需求结构也更加合理健康,白酒行业已回归繁荣发展时期。然而一片大好形势下,行业两极分化情况愈发加剧,茅台、五粮液和国窖1573等高端白酒企业量价双升,其具有较高的品牌壁垒,一般白酒品牌很难打入,中低端白酒企业处境愈发艰难。本文主要基于杜邦分析体系视角,选取我国在中低端白酒企业中较有代表性的金种子公司作为研究对象,分析研究其盈利能力,挖掘出公司在盈利能力方面出现的问题及出现盈利问题背后的管理原因并提出解决方法。文中首先对金种子的经营现状进行一般分析,包括对金种子公司经营业务所处行业现状分析、SWOT分析、波特五力分析以及盈利能力的持续性、稳定性、营销水平等层面的介绍和分析,以引出金种子公司的盈利困境。其次,基于杜邦分析体系,将趋势分析法、连环替代法和对比分析法应用于金种子公司财务指标纵向与横向的对比分析中,不仅与其本身业绩转折关键时期的2012-2018年的财务数据以及同行业平均水平相比较,还与在徽上市白酒企业进行对比。这是因为安徽省内白酒市场提供了金种子公司大约9成的市场份额,它是典型的区域性白酒企业,与在徽上市白酒企业的特定分析更有参考价值。最后,为了更加客观真实的反映金种子的盈利能力,弥补杜邦分析体系的不足,引入每股经营现金流量、净利润现金流量比率对公司现金流量指标进行分析。根据分析结果发现金种子公司存在销售业绩下降、资本运营能力偏低、财务杠杆利用程度不够、盈利能力持续性弱且稳定性差的盈利问题,然后,本文联系金种子公司生产经营等具体情况,深入挖掘出导致公司出现盈利问题背后的原因分别为缺乏预估行业发展趋势及判断公司自身情况的能力、缺乏管理控制销售渠道及把握顾客购买动机的能力、缺乏灵活运作资金及有效管理结算方式的能力。最后,基于综合分析结果,建议金种子公司应采取聚焦于白酒业务,推出品质个性化的中高档白酒、更新营销方式,建设高水平营销团队、升级销售渠道,打造实体+电商的综合O2O电商平台、优化对资金的使用方式,强化完善对公司信用政策的对策来解决金种子公司出现的盈利问题。目前,我国采用杜邦分析体系分析研究白酒企业盈利能力的文献较少,尤其是对业绩下滑的中低端白酒企业,而这类企业才最是亟须分析研究其盈利能力,从而找出盈利能力方面存在的问题,进而针对问题提出解决措施,使企业摆脱盈利困境。本文以在中低端白酒企业中颇有代表性的金种子公司为研究对象,综合分析研究其盈利能力并提出改善盈利能力的建议,希望借此可以帮助公司改善盈利能力并为存在同样盈利问题的白酒公司提供可借鉴之处。