近年来,伴随着中美贸易战、新冠疫情等危机事件的频发,社会经济和人民生活都受到了不同程度的冲击,政府部门陆续出台了诸多政策予以应对,这些政策在提振经济的同时,也给企业带来了巨大的不确定性,企业不清楚今后的经济环境将如何变化,政府政策又是否会相应改变。在外部环境经常性变化的背景下,企业的融资、投资等决策不可避免地会受到影响,以此为出发点,能够更好地理解宏观政策不确定对于市场主体的影响及其传导机制,因此研究不确定性对于企业微观行为的影响十分有必要。本文使用我国的经济政策不确定性指数作为核心自变量,该指数由Baker et al.（2016）构建,相比于官员变更、宏观指标波动率、微观指标波动率等衡量方式具有较好的外生性和连续性,因此已被广泛运用于经济政策不确定相关的研究领域之中。本文研究与现有文献研究的不同之处主要有以下五方面。第一,现有文献关于经济政策不确定性与企业债务融资的讨论多基于单一视角,即仅讨论不确定性对银行借款或对商业信用的影响,鲜有文献对不确定性下银行借款与商业信用之间的互动关系进行讨论;第二,已有文献对银行借款与商业信用互动关系的讨论多基于稳定的外部环境,而本文则基于经济政策不确定性这一变化的宏观视角,为银行借款和商业信用互动关系的讨论提供了新的视角;第三,本文在进一步研究中发现了不确定性下银行借款与商业信用的互动关系存在产权性质异质性,结果表明不确定性提高时,非国有企业的银行借款融资受到了负面冲击,而商业信用更多流向了国有企业,反映了非国企在不确定性提高时面临的融资困境;第四,本文尝试对不确定性下企业借款期限结构进行讨论,这是基于我国2000年以来长期借款相比短期借款比重不断上升的背景所提出的假设并对其进行实证验证。最后,本文尝试对不确定性影响企业债务的机制进行探索,并验证了信息不对称和盈利波动水平均为其影响渠道。实证方面,主回归结果表明不确定性增加会减少企业银行借款规模和企业的商业信用供给,并增加企业商业信用净融资;同时,经济政策不确定性提高会增加企业的债务期限水平,即银行借款结构中,短期借款占比下降,而长期借款占比上升。不确定性提高也对企业债务融资结构产生影响,即商业信用融资占比相对于银行借款融资占比增加。主回归的结果还表明经济政策不确定增加情况下企业商业信用净融资是银行借款的替代性融资方式。机制探索中,本文验证了信息不对称和盈利波动水平是不确定性影响企业债务融资的机制,企业通过降低信息不对称,提高盈利稳健性可以缓解不确定性增加时债务融资所面临负面冲击。本文的研究意义在于丰富了经济政策不确定性与企业债务融资的研究视角,并且本文基于当前不断变化的经济政策环境展开研究,具有重要的现实意义。