伴随着我国进入城市化发展的新阶段,地方融资平台在解决资金缺口、推动市政建设的同时也导致地方政府债务迅速扩张,严重影响着经济的可持续发展。监管端频繁出台相关政策旨在将地方政府融资平台债券背后的政府隐性担保显性化,打破刚性兑付的预期,形成合理的风险价格机制。虽然有文献对政府隐性担保和信用评级的债务融资成本效应、地方政府债务进行了一些研究,但没有取得一致的研究结论且大部分研究没有考虑信用评级与债券发行价格的内生性问题。因此,本文以地方融资平台公司发行的债券作为研究样本,采用理论分析和实证研究的方法,探讨了政府隐性担保、信用评级对债券发行定价的影响。实证研究表明地方政府融资平台债券背后存在被市场识别和定价的政府隐性担保。区域经济的发展程度会影响政府隐性担保的债务融资成本效应。且对于经济发达的区域,政府隐性担保可以降低债券的发行成本;对于经济落后的区域没有显著影响。信用评级能够揭示信用风险,债项评级相对主体评级的债务融资成本效应更明显。且信用评级越低,政府隐性的担保的债务融资成本效应越显著;反之,则不显著。为此要防范和化解地方政府债务风险,需要加强债务甄别,破除政府隐性担保,深化财税体制改革;同时需要融资平台公司明确自身战略定位,实现转型发展;还需要健全债务违约机制,完善信用评级体系。以建立地方债务融资的长效机制,促进资源优化配置。