生物医药行业作为科创板重点领域之一,目前大多数在科创板申请上市的生物医药企业尚处于成长期,具有研发投入高、营业收入规模较小、风险巨大和收益情况不稳定的特点,而传统的相对估值法和绝对估值法大多适用于业务成熟度高、营收利润稳定的公司,由此使得传统的评估方法并不适用于科创板生物医药企业。相比于传统的FCFF估值模型,5P估值方法在传统的估值模型基础上,结合科创板生物医药企业所处的细分领域和发展阶段,逐项分析生物医药企业特有的患者池、治疗率、定价、研发成功率和专利期限等估值因素对企业的影响,有针对性的分析、考虑企业所处具体细分领域的市场空间、竞争格局和未来发展等情况以及企业自身研发能力的情况,着眼于企业的未来。修正的FCFF估值模型能够更好的对科创板创生物医药企业进行估值。本文选取科创板生物医药企业A公司进行实证分析,运用5P方法针对A公司的营业收入和营业成本的影响因素进行估测,最终得到估值结果并与A公司2019年12月31日的市值情况以及传统FCFF估值模型的估值结果进行比较分析,验证了运用5P估值方法对FCFF模型进行修正后的估值模型具有合理性和实用性。影响科创板生物医药企业价值的因素众多,在运用5P估值方法时,由于生物医药行业的特殊性,不同的细分领域涉及的行业背景、专业知识、市场空间、竞争情况和发展阶段等等都千差万别,因此需要合理估测5P估值模型相关参数。5P估值方法提供了一种框架性的分析结构,但在具体分析不同的生物医药企业时,尤其需要考虑到具体所属应用领域的复杂性,有针对性的选择各要素的影响变量,例如本文分析的主动脉疾病是一种与人口老龄化密切相关的疾病,则在预计患者池时需要格外考虑我国人口老龄化的趋势。随着以创新为核心驱动力的新兴行业企业不断涌出,使得市场在判断、评估企业价值时面临越来越复杂的情况和挑战,针对不同行业、不同生命周期、不同核心驱动力的企业需要使用有针对性的估值模型或方法进行评估,因此对不同企业的差异性因素进行精细化修正也许是未来估值方法的改进方向。其中针对企业未来市场空间的测算是创新驱动型企业价值的核心因素,只有科学地预测这些数据,才能得到比较准确的评估价值,但是由于对未来发展不可避免的存在大量主观因素判断,因此,希望在企业价值评估实践者和学者的共同努力下,运用更为客观准确的数据预测方法来预测所需数据,从而相对准确评估科创板上生物医药企业价值,促进科创板市场回归企业价值本身,能够更加理性、健全的发展。