股票回购是上市公司出于市值管理和资本运营等目的,运用所持有的现金,从股票市场上回购本公司发行在外的一定数额股票的行为。进行股票回购能够向市场传递低估信号从而稳定股价和增强市场信心,改善公司的资本结构和财务指标从而提升公司价值,并且还能抵御恶意收购。股票回购已成为成熟资本市场上的上市公司提高公司价值、维护股东利益的一种常用手段。由于我国资本市场发展历史较短,关于股票回购在我国应用的研究还有待进一步深入,并且有关的法律和制度尚需进一步的改进,较之于成熟资本市场,我国在股票回购的运用上还有较大的提升空间。因此对于股票回购的研究有着理论和实践上的意义。本文回顾和梳理了关于股票回购的相关理论和研究,从理论的层面分析了影响股票回购市场效应的相关因素,概括了我国当前资本市场上股票回购的现状和存在的问题,然后以2005-2020年我国A股市场的回购事件作为样本,从实证角度分析股票回购的市场效应以及影响市场效应大小的因素。在此基础上,以美的集团股票回购作为案例,分析其回购动因,运用事件研究法分析了其回购后所产生的公告效应。通过以上分析,本文得出了以下结论:（1）股票回购具有积极的市场效应,能够对股价具有支撑和提升作用,但效果比较有限;（2）信号传递理论和自由现金流假说适用于中国资本市场,但是财务杠杆假说并不适用;（3）不同的回购时机下股票回购所产生的市场效应不同,并且影响市场效应的因素也不同。最后提出相应的对策建议:第一,完善信息披露,保护中小投资者的合法权益;第二,健全相关制度和法规,激发企业股票回购的积极性;第三,加强投资者教育,构建理性有效的资本市场。