近年来,我国企业社会责任标准化进程不断加快,有关的法律法规也陆续出台,公众对承担社会责任企业偏好增加,可见企业承担社会责任的重要性。然而,相对于政府与公众的重视,我国企业对其重要性认识仍不足,不仅披露企业在上市公司数量占比中没有明显提升,而且一件件社会责任缺失事件的曝光也再次表明,企业对社会责任的关注还不够充分这一事实日益显露。因此,对其所造成的影响进行深入的探讨具有深远的意义。我国对其研究起步较晚,对于其与企业价值的关系至今未形成统一的结论,目前研究内容多集中于两者正相关关系,对于非线性关系的研究文献较少。近年来虽对二者关系的研究加入了中介变量,但大多围绕着融资约束、利益相关者等方面,把投资效率作为中介变量较少;因此,本文研究企业社会责任与企业价值之间先上升后下降的倒U型关系,并将投资效率引入研究框架,探究其是否为社会责任影响企业价值的路径之一,从而使这一领域的理论和方法更加完善。本文基于利益相关者理论、长期利益理论、资源基础理论、委托代理理论、信号传递理论和声誉效应理论,结合过往国内外研究成果,利用多元非线性回归模型以及中介效应模型对2010-2020年A股非金融上市公司进行分析,以和讯网公布的社会责任评分作为衡量社会责任的标准,以ROA衡量企业价值,并借助Richardson建立的期望投资模型测度投资效率,通过实证分析发现:企业社会责任与企业价值成先上升后下降的倒U型关系,与投资效率之间也存在倒U型关系,并且在其他条件不变的情况下,对于投资过度的企业,履行社会责任缓解作用更大。投资效率在企业履行社会责任与企业价值之间的倒U型关系中发挥中介作用,即企业履行社会责任通过倒U型曲线效应影响投资效率,进而影响企业价值,促成企业社会责任与企业价值之间的倒U型非线性关系。本文研究企业社会责任与企业价值倒U型关系,并探究投资效率的中介作用,有助于提高企业对履行社会责任的认识,刺激企业切实符合自身的利益承担更多的社会责任。同时,也为监管部门进一步规范企业履责行为提供经验数据。虽然过度履行社会责任可能会导致企业价值下降,但就目前的情况来看,我国绝大部分公司的社会责任水平仍然很低,因此监管部门应继续完善相关制度,对积极履责企业提供政策优惠;同时,企业要主动承担社会责任,提高企业投资效率和企业价值。