近年来,我国证券投资基金有着飞速的发展。特别自股权改革以来,基金投资已经成为广大市民基本的投资工具之一,基金占股票市场的比重也越来越大。但是,人们对基金的评价常常局限于资产收益的排序,然而这种判断方法过于草率,同时也会自身的资产处于风险当中。对基金投资风格的研究有助于解释基金收益的来源,从而做出正确的基金绩效评价。本文的目的是分析投资风格理论在目前中国证券市场的应用情况以及我国基金投资风格所呈现的特点。本文采用了价值/成长因子和规模因子对基金风格进行划分,因为成熟国家和新兴股市都有显著的净值市价比异象和规模异象,这种划分方法得到了普遍的认可。基于这种划分方法,本文以2005年1月1日前存续期超过3个月的开放式股票型基金为研究样本,样本包括47只基金。分别采用Fama和French三因素模型和Sharpe的资产分类因子模型对其进行实证研究。实证结果表明:(1)采用三因素模型分析时,发现我国开放式股票型基金有4种投资风格,包括大盘平衡、大盘成长、中盘成长和中盘平衡。但是,采用资产分类因子模型时,发现几乎所有基金投资都是倾向投资大盘平衡型的股票。(2)开放式股票型基金的投资偏好具有趋同性是理性的,因为基金经理综合衡量了风险和收益而做出的最优选择。(3)两种风格分析法的结果差异较大,结果显示只有13基金的规模因子分类是相同的。剔除了参考组合的不一致和判定标准的不一致的因素以后,两种风格分析法的差异还是很明显。(4)与基金事前宣称风格相比,发现三因素模型与事前宣称风格大部分是一致的。但我们不能以此断定三因素模型得出的风格分析结果优于资产分类因子模型的风格分析结果。