货币政策工具是中央银行为调控宏观经济而采取的重要政策手段。稳定物价目标一直是中央银行货币政策的首要考虑的目标。一个高效的资本市场能够传达经济基本面的有效信息,其中股票市场是资本市场的重要组成部分并在国民经济中的重要性日益凸显,已经成为国家宏观经济的重要风向标。货币政策的调整往往对金融资产的价格产生不同程度的影响,货币政策与股票市场两者之间的传导机制及响应关系一直不乏学者从不同角度、运用不同方法进行研究。近年来,资产泡沫问题不断凸显,局部风险不断扩大,资产价格的大幅波动给金融稳定和宏观经济增长造成负面影响,我国中央银行实施货币政策也开始强调维护金融市场稳定。2017年政治局会议明确表明货币政策要抑制资产价格泡沫和防止金融风险。本文首先阐述存款准备金政策基本理论及在我国的运用实践,而后分析存款准备金政策作用于股票市场的理论分析。随后,在实证检验中运用事件研究法,采用GARCH模型,以2008年1月16日到2016年3月1日期间存款准备金率的调整为事件研究对象,选用沪深300股价指数、沪深300金融股价指数、沪深300材料股价指数及上证房产指数作为研究样本。结果表明,存款准备金政策调整对股价指数的影响非常显著,存在宣告效应;在不同的发展阶段和市场预期下,股票市场对其调整的反应程度、方向和持续时间均有所不同,与传统的理论并不完全相符。从行业分析来看,不同行业股价对货币政策调控的反应主要与该行业的资本结构、行业性质相关。最后,本文根据结果分析原因,就货币政策的制定与实施提出几点建议。