近些年来,中国资本市场上并购浪潮热度不减。然而,并购后实现成功经营的案例并不多见。成功的并购取决于并购方和被并购方在资源、文化、管理制度等各方面的有效衔接、洽和与匹配。企业并购决策受到多方面因素的影响,包括长期发展战略的考虑、以及短期内实现相应的财务收益。不少并购失败案例都表明,企业若以追求短期财务收益为目标而进行并购将会增加企业并购失败的风险。基于此,本文研究重点实证研究了企业并购的短期财务动因之一,即“节税动因”;更重要地,分析了企业出于“节税”动因而发生的并购能否促进企业绩效。最后,结合案例分析,具体分析企业并购的节税动因,进一步讨论了中国近些年推行的大规模减税政策对于减少企业因短期节税而进行非效率并购行为的现实意义。具体来说,本文通过收集中国2012-2018年上市公司的财务数据和并购数据,运用面板OLS回归模型和面板Logit模型,实证检验了中国上市公司并购的“节税”动因是否存在。研究发现,水平项上,当企业实际税负水平较高(低)时,其进行并购的概率越高(低);动态项上,当企业实际税负变得更高(低)时,其进行并购的概率越高(低);即“节税”的确是促进企业并购的重要原因之一。进一步地,研究还发现,企业出于“节税”动因而进行的并购对于改善企业财务绩效没有显著影响或者呈现显著负向影响。即,企业出于短期财务收益而进行的并购是一项非效率行为。最后,由于企业并购概率会随着实际税负的降低而下降,当国家通过一系列减税政策降低企业实际税负水平时,企业需要支付的税收成本下降,企业从并购中节省下的税收收益显著缩减。从这一角度看,由于大规模减税政策的推行,宏观实际税负下降,弱化了企业出于短期财务因素进行并购的概率。换句话说,国家的减税政策有利于推动企业基于长期财务战略而进行有效并购,通过案例分析也证实了这一观点。基于研究结论,本文建议在优化企业并购行为的过程中,第一,各级政府应进一步落实中央政府有关减税的各项政策;第二,税收制度应进一步完善关于规避企业出于短期财务行为进行并购的制度设计,激励企业基于长期财务规划进行并购;第三,帮助企业及相关人员建立正确的并购观念。